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报告摘要

本文档为2022年9月28日的市场分析报告，涵盖了分析师推荐、A股港股市场表现、重要公司资讯、经济要闻及每日研报等部分，重点分析了中国太保和生物股份的中报表现，以及微信广告生态、小程序广告、小游戏商业化等传媒互联网行业的动态。

核心观点：负债端改革初见成效，核心代理人产能提升。
财务表现：
- 2022年中报营业收入：2551.04亿元，同比增长1.0%。
- 归母净利润：133.01亿元，同比减少23.1%。
- 寿险新业务价值：55.96亿元，同比减少45.3%。
- 期末集团内含价值：5090.78亿元，较2021年末增长2.2%。
挑战与机遇：
- 受疫情冲击和资本市场波动影响，公司负债和投资两端承压。
- 高价值长期保障型产品销售受阻，产品体系向储蓄型产品倾斜。
- 代理人数量下降，但核心人力占比提升至22.1%，月人均首年保费收入增长23.5%。
未来展望：
- 品牌效应有望兑现为经济价值。
- “长航行动”推动代理人提质和降本增效。
- 养老社区“太保家园”助力寿险业务复苏。
投资建议：
- 预计2022-2024年归母净利润分别为218.74亿元、264.04亿元和309.75亿元。
- 当前估值仅0.36×EVPS，具备中长期投资价值。
- 内年目标价30.3元，对应0.55×EVPS。
风险提示：
- 宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。

整体市场表现偏弱，多个指数均出现下跌。

微信广告生态合作伙伴大会召开：介绍微信广告年度创新产品与升级服务。
公众号变现模式：
- 三种模式：公众号互选、返佣商品带货、程序化广告。
- 程序化广告通过组件优化和结算提效，助力创作者增收。
- 公众号创作者分成超过30亿元，累计超过30万个创作者开通流量主。
视频号商业化：
- 用户使用时长超过朋友圈80%，视频播放量同比增长200%。
- 短视频达人预算同比增长700%。
- 视频号直播互选模式计划在四季度推出。
小程序广告：
- 变现规模在二季度重回增长通道，环比增长10%。
- 封面广告组件开通率增长40%，成为主流广告形式。
- 流量主收入平均增长近三成。
微信小游戏：
- 广告变现规模同比增长11%，买量规模增长35%。
- 月流水破千万的小游戏数量增长70%。
- 官方拓展腾讯广告全域流量，助力产品长效经营。

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
行业投资评级：
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。