20161226-长城国瑞证券-环保行业周报第12期_首部环境保护税法将于2018年施行_治污力度加强_15页_1mb

环保行业周报总结（2016年12月26日）

核心内容概述

2016年12月26日发布的环保行业周报，总结了环保行业在一周内的市场表现、政策动态、上市公司动态及投资建议。整体来看，环保行业在市场表现上与沪深300指数基本持平，但PE估值较低，显示出一定的投资价值。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周沪深300指数下跌1.15%，仅7个主要行业上涨。
• 长城国瑞环保行业指数微涨0.06%，与前一周基本持平。
• 行业整体PE估值回升至39.18倍，低于历史平均水平40.59倍。
• PE估值溢价（相对沪深300）由3.23回升至3.25，处于2013年以来的低位区域。

2. 行业动态

• 环境保护税法实施：首部《中华人民共和国环境保护税法》将于2018年1月1日施行，对大气和水污染物的税额幅度作出明确规定，最高为10倍。
• 生态文明建设：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《生态文明建设目标评价考核办法》，实行一年一评价、五年一考核，提高生态环境质量等反映人民群众获得感的指标权重。
• 可再生能源发展：发改委发布《可再生能源发展“十三五”规划》，提出到2020年城镇生活垃圾焚烧发电装机达到750万千瓦，农林生物质直燃发电和沼气发电分别达到700万千瓦和50万千瓦。
• 清洁取暖与垃圾分类：习近平在中央财经领导小组第十四次会议上强调推进北方地区冬季清洁取暖、普遍推行垃圾分类制度以及加快推进畜禽养殖废弃物处理和资源化。

关键信息

3. 上市公司动态

3.1 一周重点公告

• 华控赛格：签署玉溪市海绵城市项目协议。
• 启迪桑德：与青州市签署生活垃圾处理改建焚烧发电PPP项目协议。
• 长青集团：与虞城县签署生物质热电联产项目投资框架协议。
• 华西能源：拟出资5,100万元增资玉林川能华西环保发电有限公司。
• 三聚环保：与鹤壁世通绿能石化科技发展股份有限公司签署战略合作框架协议。
• 盛运环保：试制成功500吨/日大型生活垃圾机械焚烧系统。
• 兴源环境：中标施秉县易地扶贫搬迁建设工程。
• 博世科：签署宜州市七乡镇污水处理工程特许经营协议和网岭环保装备生产基地建设项目协议。
• 环能科技：因筹划非公开发行股份事宜停牌。

3.2 2016年业绩预告

• 长城国瑞环保行业指数73家样本股第三季度净利润合计144.29亿元，同比增长22.36%。
• 8家环保上市公司预告2016年净利润增速超过30%，4家公司预减。
• 部分公司如三聚环保、理工环科、清新环境等业绩表现突出，而国中水务、科林环保等则出现大幅亏损。

3.3 重要股东二级市场交易

• 增持：理工环科实际控制人增持公司股票138.45万股，金额3111万元；三维丝高管增持264.89万元；首创集团增持首创股份872万股，金额3620.17万元。
• 减持：盛运环保实际控制人减持1660万股，金额1.9亿元；凯迪生态、江南水务重要股东分别减持27.25万元和3119.15万元。

投资建议

• 当前环保行业估值低于历史平均水平，PE估值溢价处于三年来的低位水平。
• 维持行业“看好”的投资评级，认为环保行业具备较好的投资潜力。

安全垫空间分析

• 表格显示了各环保行业上市公司安全垫空间，反映其定增价、实际控制人、高管、员工持股计划增持价格与最新价之间的对比。
• 例如，汉威电子安全垫空间为53.98%，三维丝为14.46%，盈峰环境为-7.46%等。

风险提示

• 行业市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 融资成本上升可能影响企业盈利。
• PPP项目回款不及时可能影响企业营运资金流动。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上；

• 增持：相对强于市场表现10%~20%；

• 中性：相对市场表现在-10%~10%之间波动；

• 减持：相对弱于市场表现10%以下。

• 行业评级：以行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，定义如下：

  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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