20170814-长城国瑞证券-环保行业周报_建设项目环境保护管理条例_修订_简化审批加强监管_14页_1mb

环保行业周报总结

核心内容概述

2017年8月14日发布的环保行业周报指出，环保行业在政策推动下展现出较强的行业成长性，尽管市场整体表现不佳，但环保行业指数仍小幅上涨。政策层面，国务院发布《建设项目环境保护管理条例》修订决定，旨在简化审批流程、加强事中事后监管及优化服务。此外，第四批中央环保督察即将启动，进一步强化环境监管力度。

主要观点

政策动态

• 《建设项目环境保护管理条例》修订：

  • 简化审批流程，取消环境影响评价单位资质管理及竣工验收审批。
  • 将环境影响登记表由审批制改为备案制，调整报批时间至开工建设前。
  • 环境影响评价与投资审批由前置“串联”改为“并联”。
  • 强化事中事后监管，明确未批先建及竣工验收弄虚作假行为的处罚。
  • 引入社会监督及信用惩戒机制，提升企业环保合规性。

• 中央环保督察全面启动：

  • 第四批中央环保督察组已组建，覆盖全国各省（区、市）。
  • 督察时间约1个月，重点督察地方环保工作执行情况。

行业表现

• 上周沪深300指数下跌1.62%，仅7个行业指数上涨。
• 长城国瑞环保行业指数上涨0.44%，行业整体PE估值回升至37.19，连续五周低于历史均值。
• 估值溢价回升至2.76，行业整体估值水平仍处于最近5年最低水平。

上市公司动态

• 新增订单情况：

  • 截至8月12日，78家环保上市公司本年度签订合同金额总计约213.53亿元，中标合同金额约418.29亿元，本周新增63.74亿元。
  • 签订框架协议金额总计约823.12亿元。

• 重点公告：

  • 盛运环保：签订额敏县生活垃圾焚烧发电项目特许经营权协议，项目投资约3.9亿元。
  • 博天环境：中标义马市涧河及石河生态综合整治工程PPP项目，总投资约3.2亿元。
  • 绿城水务：非公开发行股票不超过147,162,179股，募集资金不超过160亿元。
  • 碧水源：中标中江县交通项目，估算总投资55.37亿元。
  • 清新环境：拟发行员工持股计划，参与人数不超过1000人，资金总额上限为1亿元。

经营业绩

• 12家已公布半年报的环保上市公司中，7家业绩增长超过30%，1家业绩下滑。
• 碧水源：2017年半年报净利润5.34亿元，同比增长97.73%。
• 兴源环境：净利润2.60亿元，同比增长116.13%。
• 理工环科：净利润1.04亿元，同比增长293.86%。
• 龙源技术：净利润0.01亿元，同比增长102.96%。
• 远达环保：净利润0.30亿元，同比下降48.90%。
• 龙马环卫：净利润1.27亿元，同比增长25.18%。

关键信息

• 行业成长性：环保行业在已公布半年报的上市公司中表现出较强的业绩增长。
• 估值吸引力：行业整体估值处于近5年最低水平，具备投资价值。
• 政策支持：环保政策持续优化，推动行业规范发展。
• 监管加强：中央环保督察全面启动，强化环保治理。

投资建议

• 行业评级：继续维持“看好”评级，行业整体表现优于市场。
• 企业评级：部分企业因业绩增长显著，具备投资潜力。

风险提示

• 行业市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 融资成本上升可能影响企业盈利。
• PPP项目回款不及时可能影响企业现金流。

估值空间分析

• 安全垫空间：部分环保企业存在较大的安全垫空间，具体数据见表8。
• 主要类型：
  • 实际控制人增持
  • 高管增持
  • 定增
  • 员工持股计划增持

图表索引

• 图1：长城国瑞环保行业指数最近一年相对市场表现
• 图2：长城国瑞环保行业指数一周相对涨幅
• 图3：长城国瑞环保行业整体PE估值
• 图4：长城国瑞环保指数估值溢价
• 图5：环保行业个股一周涨跌幅

表格索引

• 表1：环境综合治理行业一周新闻
• 表2：土壤治理行业一周新闻
• 表3：水污染治理行业一周新闻
• 表4：大气污染治理行业一周新闻
• 表5：环保行业上市公司一周动态
• 表6：环保上市公司2017年半年报业绩预告
• 表7：环保上市公司2017年已公告新增订单情况
• 表8：环保行业上市公司安全垫空间

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对市场表现20%以上
  • 增持：相对市场表现10%~20%
  • 中性：相对市场表现-10%~10%
  • 减持：相对市场表现10%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

法律声明

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