20161213-长城国瑞证券-环保行业周报第10期_十三五_生态环境保护规划_出台_实施最严格的环境保护制度_15页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

2016年12月13日发布的环保行业周报分析了环保行业在当周的表现及行业动态。报告指出，环保行业指数连续三周回落，上周下跌0.49%，跌幅缩窄。在73家样本股中，30家上涨，40家下跌，3家持平。环保行业整体PE估值回落至40.40倍，低于历史平均水平（40.6），且PE估值溢价（相对沪深300）处于低位区域。

主要观点

• 政策支持：国务院印发《“十三五”生态环境保护规划》，提出实施最严格的环境保护制度，提高环境质量，打好大气、水、土壤污染防治三大战役，并设立12项约束性指标和14项预期性指标。
• 生态文明建设：习近平总书记对生态文明建设作出重要指示，强调贯彻新发展理念，树立“绿水青山就是金山银山”的意识，推动绿色发展和生态文明体制改革。
• 国际合作：中国环境与发展国际合作委员会2016年年会召开，主题为“生态文明:中国与世界”，强调生态文明建设与全球合作。
• 行业表现：环保行业整体表现平稳，但部分个股如华光股份、理工环科、凯迪生态等表现突出，而三维丝、国祯环保、南华仪器等则表现不佳。
• 投资建议：目前环保行业整体PE估值仍低于历史平均水平，继续维持“看好”投资评级。

关键信息

一周回顾

• 环保行业指数连续三周回落，上周下跌0.49%，跌幅缩窄。
• 73家样本股中，30家上涨，40家下跌，3家持平。
• 沪深300指数下跌1.00%，银行、商业贸易、钢铁等权重板块表现较好。
• 环保行业整体PE估值回落至40.40倍，低于历史平均水平。
• PE估值溢价（相对沪深300）由3.24略升至3.25，仍处于2013年以来的低位区域。

行业动态

• 《“十三五”生态环境保护规划》：提出以提高环境质量为核心，实施最严格的环境保护制度，打好三大污染防治战役，设立12项约束性指标和14项预期性指标。
• 生态文明建设：强调生态文明建设是“五位一体”和“四个全面”战略布局的重要内容，要求各地区各部门切实贯彻新发展理念。
• 国际合作：中国环境与发展国际合作委员会年会召开，讨论生态文明建设与全球合作。
• 土壤治理：《落实土壤污染防治科技支撑工作方案》出台，旨在落实《土壤污染防治行动计划》，提升科技创新支撑作用。
• 水污染治理：《水污染防治法修正案(草案)》通过，加严水污染防治措施，加大处罚力度。
• 大气污染治理：河北省划分污染控制分区，强化VOCs治理，推动绿色发展。

上市公司动态

• 重点公告：

  • 中国天楹拟投资12.2亿元建设静脉产业园。
  • 兴蓉环境与合作伙伴组建项目公司推进巴基斯坦垃圾焚烧发电项目。
  • 启迪桑德中标多个PPP项目，项目总投资额约12.46亿元。
  • 长青集团与地方政府签署生物质热电联产项目投资合作框架协议。
  • 天翔环境预中标石盘（四海）食品医药产业园工业供水厂及污水处理厂PPP项目。
  • 菲达环保与菲律宾那图库能源公司签订生物质发电设备总承包合同。
  • 高能环境签订岳阳市静脉产业园PPP项目战略合作协议。

• 业绩预告：

  • 73家样本股第三季度净利润合计144.29亿元，较去年同期增长22.36%。
  • 8家环保上市公司预告2016年净利润增速超过30%，4家公司公告预减。

• 重要股东交易：

  • 有1家上市公司的重要股东进行二级市场增持。
  • 1家上市公司进行股权转让。
  • 5家上市公司的重要股东减持，其中中金环境的高管减持市值约1.33亿元。

安全垫空间

• 表9列出了环保行业上市公司安全垫空间，计算方式为：Max（最近24个月内上市公司定增价、实际控制人增持、高管增持、员工持股计划增持价格）/最新价-1。
• 不同公司具有不同的安全垫空间，例如汉威电子为38.89%，渤海股份为36.57%，雪迪龙为32.91%等。

风险提示

• 行业市场竞争加剧可能导致毛利率下降。
• 融资成本上升可能影响企业盈利水平。
• PPP项目回款不及时可能影响企业营运资金流动。

投资建议

• 环保行业整体PE估值仍低于历史平均水平，继续维持“看好”投资评级。
• 投资者应关注政策支持、行业发展趋势以及上市公司动态，结合自身情况做出投资决策。

股票投资评级说明

• 投资评级以报告日后6个月内证券相对于市场基准指数（沪深300）的涨跌幅为标准。
• 买入：相对强于市场表现20%以上；
• 增持：相对强于市场表现10%~20%；
• 中性：相对市场表现在-10%~10%之间波动；
• 减持：相对弱于市场表现10%以下。

法律声明

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