20170818-渤海证券-节能环保行业周报_三部门联合要求做好环境保护税法实施准备工作_13页_602kb

节能环保行业周报总结

核心内容

本周的节能环保行业周报分析了环保板块近期的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，重点指出环境保护税法即将实施、PPP模式推动环保行业发展等关键因素。分析师张敬华与刘蕾共同撰写，维持对节能环保行业的“看好”评级，并推荐碧水源、清新环境、东江环保和雪迪龙等个股。

主要观点

• 市场表现强劲：环保板块整体表现优于大盘，环保工程及服务指数、水务指数、环保设备指数分别上涨3.05%、4.08%和1.96%。其中，环境监测子行业涨幅最大，达到5.50%。
• 估值提升：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为38.06倍，相比上周提升1.66个百分点，相对沪深300的估值溢价率上升至177.81%。
• 政策推动：财政部、税务总局、环保部三部门联合部署，要求全面做好《环境保护税法》实施准备工作。该税法将于2018年1月1日起施行，将通过“企业申报、税务征收，环保协作、信息共享”的征管模式，提高执法刚性，促进企业治污减排，推动环保行业健康发展。
• 行业机遇：随着环保税法的实施，环境监测行业将受益，迎来新的发展机遇，建议关注细分领域龙头个股。
• PPP模式推动：PPP模式在环保行业中持续发挥重要作用，建议继续关注相关项目带来的投资机会。

关键信息

$\bullet$ 行业动态

1. 空气质量状况发布：环保部发布2017年7月及1-7月全国及重点区域空气质量状况，显示全国平均优良天数比例为82.5%，京津冀区域下降明显，而长三角和珠三角区域有所改善。
2. 环保税法实施准备：三部门联合下发通知，明确地方征管准备工作要求，包括加强组织领导、摸清税源底数、信息系统建设、税法宣传等，为税法顺利实施提供保障。
3. 广西环境监测社会化管理：广西印发《环境监测服务社会化管理办法（试行）》，规范社会环境监测机构行为，强化事中事后管理，鼓励公众参与监督。

$\bullet$ 公司信息

1. 盈峰环境：签订25亿元环境综合服务PPP项目框架协议，增强环保领域竞争力。
2. 首创股份：中标17.75亿元安全饮水工程PPP项目，预计对经营产生积极影响。
3. 盛运环保：签署4亿元生活垃圾焚烧发电项目合作框架协议，长期利好公司发展。
4. 神雾环保：签订28.62亿元洁净能源热解项目EPC合同，推动煤炭清洁高效利用。
5. 瀚蓝环境等多家公司发布半年度报告：多家公司净利润增长显著，如中再资环增长305.94%，万邦达增长45.65%，华测检测增长148.02%；而江南水务和重庆水务则分别出现净利润下滑和小幅增长。

$\bullet$ 投资策略

• 短期策略：建议关注中报业绩超预期的个股。
• 中长线策略：推荐业绩估值匹配、具备高成长潜力、低估值且增长稳健的个股。
• 重点推荐个股：碧水源、清新环境、东江环保、雪迪龙。
• 行业前景：环保税法实施将促进企业治污减排，推动环保行业持续健康发展，环境监测行业将受益，迎来发展机遇。

风险提示

1. 政策落实及PPP项目推进不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

本周股票池推荐

• 碧水源（300070.SZ）
• 清新环境（002573.SZ）
• 东江环保（002672.SZ）
• 雪迪龙（002658.SZ）