20180105-渤海证券-节能环保行业周报__环境保护税法实施条例_公布_12页_1021kb

《环境保护税法实施条例》公布及节能环保行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2018年1月5日，由渤海证券研究所分析师张敬华撰写，助理分析师刘蕾协助。报告分析了节能环保行业在2018年1月上旬的市场表现、行业动态、公司信息、投资策略及风险提示等内容。整体来看，环保板块表现优于大盘，政策利好逐步显现，行业具备增长潜力。

市场表现

• 指数走势：12月29日至1月4日期间，沪深300指数上涨2.73%；环保工程及服务指数上涨2.48%，水务指数上涨4.83%，环保设备指数上涨1.45%。环保板块整体表现优于大盘。
• 子行业表现：渤海节能环保行业子行业全部上涨，其中工业节能涨幅最大，达5.84%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五名：创业环保（+16.62%）、首创股份（+13.26%）、渤海股份（+9.36%）、津膜科技（+8.71%）、中材节能（+8.30%）。
  • 跌幅前五名：兴源环境（-2.66%）、铁汉生态（-2.57%）、国祯环保（-0.51%）、华测检测（-0.45%）、中再资环（0.00%）。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为32.99倍，较上周上升2.87个百分点；相对沪深300的估值溢价率上升至129.26%。

行业动态

1. 《环境保护税法实施条例》公布

   • 2018年1月1日起与环境保护税法同步施行。
   • 明确了征税对象、计税依据、税收减免及征管规定，增强了环保税的可操作性。
   • 《排污费征收使用管理条例》同时废止。

2. 两部门部署清查生活源锅炉工作

   • 环保部、质检总局发布通知，要求在2018年1月底前启动清查工作，2月至4月开展具体清查，5月底前完成汇总。
   • 各地质量技术监督部门需提供承压锅炉使用登记信息，普查机构需建立生活源锅炉名录，确保数据准确。

3. 环保部发布三项公告

   • 《优先控制化学品名录（第一批）》：明确22种高风险化学品，要求采取风险管控措施。
   • 《自然保护区管理评估规范》：制定5项30条评估指标，按得分划分评估等级（优、良、中、差）。
   • 排污系数和物料衡算方法：为环保税征收提供计算依据，适用于不同行业的排污单位。

4. 湖南省污染源普查进入全面普查阶段

   • 污染源普查分为三个阶段：2017年为准备阶段，2018年为全面普查，2019年为总结发布。
   • 普查对象包括工业、农业、生活污染源及市政排污口，旨在掌握污染物排放与处理情况，为环境治理提供数据支持。

公司信息

1. 博世科

   • 联合体预成交石首市乡镇生活污水处理PPP项目，金额约2.83亿元。
   • 项目将对公司经营业绩产生积极影响，助力其在县域环境综合治理市场拓展。

2. 菲达环保

   • 子公司签订6亿元固废处置中心EPC合同。
   • 合同对2018、2019年度净利润产生正面影响，但对资产总额无重大影响。

3. 国祯环保

   • 联合体中标长垣县水生态文明城市建设PPP项目，总投资约12亿元，合作期25年。
   • 项目实施将对公司未来业绩产生积极影响。

4. 巴安水务

   • 联合体预中标沁阳市城市路网建设提升改造PPP项目，金额约11.6亿元，采用BOT模式。
   • 项目预中标展示了公司并购后在市政工程领域的竞争力，预计对公司业绩产生长期积极影响。

投资策略

• 市场趋势：环保板块近期伴随大盘反弹，但热点集中于雄安新区概念股，持续性较弱。
• 建议操作：年前板块或以震荡为主，趋势性行情概率较低，建议谨慎操作。
• 关注重点：年报业绩有望超预期的个股，以及业绩估值匹配、具备高成长潜力的细分龙头。
• 行业展望：环保税法实施将进一步倒逼企业治污减排，利好环境监测和工业环保领域。
• 推荐股票：清新环境（002573.SZ）、万邦达（300055.SZ）、东江环保（002672.SZ）、雪迪龙（002658.SZ）。

风险提示

1. 政策落实不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

投资评级说明

总结

环保板块在政策推动下表现优于大盘，尤其是工业节能和雄安新区相关个股涨幅显著。《环境保护税法实施条例》的公布为环保税征收提供了更清晰的操作依据，增强了政策执行的可操作性。同时，生活源锅炉清查、化学品管控及污染源普查等政策推动，进一步强化了环保行业的监管力度和市场需求。多家公司中标或预中标PPP项目，显示行业增长潜力。建议投资者关注业绩预期良好的个股及具备技术优势和市场竞争力的细分龙头。