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晨会研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年11月7日的晨会研究报告，涵盖了国际市场、国内市场、期货与货币市场、行业分析、个股点评以及政策与经济动态等内容。报告由丁文主编，分析师团队从不同角度对市场走势及重点行业进行分析，并提出相应的投资建议。

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一、市场简评

市场表现

• A股市场：周二（11月6日）两市低开，整体呈震荡态势。上证综指收跌0.23%至2659.36点，深证成指下跌0.61%至7791.25点，创业板指小幅上涨。
• 成交量：两市成交额为3139.65亿元，较前日大幅缩量。
• 北上资金：净流出近18亿元，终结连续净流入。
• 行业表现：综合、房地产、农林牧渔行业领涨；家电、食品饮料、餐饮旅游行业领跌。
• 主题表现：创投、新三板、上海自贸区主题表现较好；次新股、龙头股等主题表现较差。

市场走势分析

• A股市场短期内可能继续震荡，需关注政策落地力度。
• 报告建议关注11月金股组合和现金牛组合，以应对市场波动。

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二、重点行业分析

1. 纺织服装行业

• 质押风险：纺织服装行业控股股东平均质押比例高达44.20%，有2家触及平仓线或接近平仓线，存在较高爆仓风险。
• 行业展望：在消费弱市背景下，应关注质押风险较低、业绩稳定的个股。
• 政策支持：地方国资、监管层及专项基金正积极纾解质押风险，有利于市场稳定。
• 投资建议：适当关注优质高成长性个股。

2. 油气装备与服务

• 行业背景：中国石油启动新一轮工厂化压裂提速，加快页岩气和致密油气开发。
• 发展趋势：非常规天然气开发将推动压裂设备需求增长。
• 投资建议：推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程、石化机械等企业。

3. 计算机行业

• 板块表现：计算机板块走势强于大盘，云计算、人工智能、网络安全表现较好。
• 行业分析：阿里云Q2营收同比增长90%，表现亮眼；云计算与GDP呈负相关，抗周期性强。
• 政策影响：人工智能发展被高度重视，相关规划和法律有望加速落地。
• 投资建议：重点推荐深信服（云基础）、用友网络与泛微网络（SaaS）、卫宁健康（医疗信息化）、同花顺（金融信息化）。

4. 家电行业

• 三季报数据：申万家电板块营收增长14.26%，净利润增长20%；Q3营收增长9.37%，净利润增长13.54%。
• 子行业表现：白电、小家电增速高于行业平均，厨电受房地产影响最大，但盈利能力增强。
• 龙头表现：美的集团、青岛海尔、格力电器表现相对较好，尤其是格力电器在行业增速放缓背景下仍保持稳健增长。
• 投资建议：继续关注白电龙头企业，看好其智能化发展带来的业绩提升。

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三、个股点评

1. 大参林（603233）

• 业绩表现：前三季度营收增长18.86%，净利润增长12.90%，EPS为1.03元。
• 分析：门店扩张提速，但费用压力增大；华东地区扩张最快，华中效益提升明显。
• 投资建议：维持“推荐”评级，调整盈利预测为2018-2020年归母净利润5.29/6.08/6.63亿元，对应EPS 1.32/1.52/1.66元，PE 31.47/27.43/25.15倍。

2. 安图生物（603658）

• 业绩表现：前三季度营收增长38.39%，净利润增长27.01%，EPS为0.98元。
• 分析：化学发光业务高速增长，期间费用率略有提升，但整体保持稳健。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预测2018-2020年净利润为5.72/7.53/9.60亿元，对应EPS 1.36/1.79/2.29元，PE 43/33/26倍。

3. 奇正藏药（002287）

• 业绩表现：前三季度营收增长23.82%，净利润增长18.14%，EPS为0.6053元。
• 分析：Q3业绩明显提速，期间费用率有所上升，但公司新战略“一轴两翼三支撑”将带动业绩增长。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，预测2018-2020年净利润为3.46/3.93/4.45亿元，对应EPS 0.85/0.97/1.10元，PE分别为30/26/23倍。

4. 昭衍新药（603127）

• 业绩表现：前三季度营收增长43.58%，净利润增长65.10%，EPS为0.50元。
• 分析：业绩保持高速增长，订单充足，新产能释放，业务拓展积极。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预测2018-2020年净利润为1.05/1.47/2.08亿元，对应EPS 0.91/1.28/1.81元，PE为50/36/25倍。

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四、政策与经济动态

国际市场

• 主要指数：道琼斯上涨0.68%，纳斯达克上涨0.64%，FTSE100下跌0.89%，恒生指数上涨0.72%，日经指数上涨1.14%。

国内市场

• 主要指数：上证综指下跌0.23%，深证成指下跌0.61%，沪深300下跌0.60%。
• 其他板块：上证国债微涨0.04%，上证基金与中证基金均微跌。

期货与货币市场

• 大宗商品：NYMEX原油下跌2.11%，COMEX黄金下跌0.31%，LME铜下跌0.77%，LME铝下跌1.06%。
• 汇率：美元/人民币汇率下跌0.18%。

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五、行业与个股评级标准

• 银河证券评级体系：
  • 推荐：行业指数或个股未来6-12个月回报率高于市场主要指数20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数或个股回报率高于市场主要指数10%-20%。
  • 中性：回报率与市场指数相当。
  • 回避：回报率低于市场指数10%及以上。

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六、其他行业动态

• 新能源行业：风电、光伏持仓占比下滑，储能设备成为主要增持对象。
• 医药行业：昭衍新药、安图生物等公司表现良好，业绩增长稳健。
• 房地产与消费：房地产调控影响家电、厨电等子行业，但龙头公司仍具增长潜力。
• 政策动向：进博会推动中国进出口格局变化，科技企业孵化器免征增值税，支持民营经济等政策出台。

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七、风险提示

• 纺织服装：质押风险、政策落实不及预期。
• 油气装备：原油价格下滑、海外项目进展不及预期。
• 计算机：宏观经济波动、技术发展不及预期。
• 家电：消费疲软、房地产调控影响。
• 新能源：装机规模不达预期、原材料价格上涨、应收账款增长过快。
• 医药：行业竞争加剧、研发风险。

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八、联系方式

• 主编：丁文，电话：010-66568797，邮箱：dingwen@chinastock.com.cn
• 分析师：
  • 洪亮：市场简评
  • 李昂：纺织服装、家电
  • 刘兰程：油气装备与服务
  • 钱劲宇：计算机
  • 李平祝：大参林、奇正藏药
  • 王晓琦：安图生物
  • 杨晓彤：传媒及影视动漫
  • 武平平：非银行金融行业

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九、公司地址与联系人

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
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