20181107-联讯证券-联讯晨报_12页_1mb

联讯晨报-20181107 总结

核心内容概览

2018年11月7日的联讯晨报主要涵盖了以下内容：

• 两岸三地及国际主要股指的收盘情况与涨跌百分比；
• 主要商品期货和外汇的收盘价与涨跌百分比；
• 联讯证券多个分析师发布的重点报告，包括军工、传媒、医药等板块的分析；
• 两融数据与市场概况；
• 大类资产配置建议；
• 行业要闻及投资建议；
• 风险提示。

主要观点与关键信息

两岸三地及国际主要股指

国睿科技并购事件

• 事件概述：国睿科技拟以68.55亿元收购南京14所旗下三家公司（国睿防务100%、国睿信维95%、国睿安泰信59%），并配套融资不超过6亿元。
• 业绩承诺：2019-2021年承诺业绩分别为3.49亿、3.79亿、4.49亿。
• 估值与PE：不考虑配套融资，本次增发将新增5.82亿股本，备考PE为33X、29X、23X。
• 协同效应：收购资产与上市公司业务协同性强，增强雷达业务竞争力。
• 后续潜力：南京14所仍有芯片、军工雷达等核心资产未注入，未来仍有资产注入空间。
• 投资建议：首次覆盖给予买入评级。
• 风险提示：资产注入不如预期、军工改革进度不达预期、雷达订单不如预期。

传媒行业分析

• 一周行情回顾：上证综指上涨2.98%，深成上涨4.83%，创业板指上涨6.74%。传媒行业下跌5.35%，但相对排名有所上升。
• 自选股表现：吉比特、完美世界、中青宝、欢瑞世纪、中国电影等涨幅居前；ST中南、读者传媒、新经典等跌幅较大。
• 投资建议：
  • 反弹思路：关注受股权质押影响较大、股价重挫但估值合理的公司，如慈文传媒、华谊兄弟、鹿港文化、唐德影视。
  • 长线布局：关注护城河深厚、估值合理的头部公司，如分众传媒、光线传媒。
• 风险提示：宏观经济继续下行。

大类资产配置

• 推荐配置：债券仍是大类资产配置首选。
• 核心论点：在“地产城投管控不放松+民企小微企业宽信用”的政策组合下，市场可能迎来类似2015-2016年的“资产荒”。
• 资产荒特征：金融机构负债扩张但优质资产有限，利率仍有下行空间。
• 风险提示：经济超预期。

军工行业分析

• 行业行情回顾：SW国防军工板块从年初至今下跌27.32%，跑输沪深300指数6.84%。
• 三季报表现：航空装备表现突出，营收和净利润增速均高于其他子行业。
• 毛利率与净利率：军工行业毛利率和净利率稳中有升，管理费用和财务费用明显降低。
• 基金持仓：三季度基金持仓下降，但航空装备仍是重仓配置。
• 投资建议：重点推荐航空装备板块，如中航沈飞、中航飞机、中航机电、中航光电、航天电器。
• 风险提示：国防开支预算不达预期、军工订单交付不达预期、科研院所改制和资产注入不达预期。

医药行业分析

• 行业表现：医药生物指数连续第二周反弹，上涨7.37%，排名中信行业指数第2位。
• 板块反弹：生物制药、生物制品、品牌中药、医疗服务等板块表现较好。
• 政策支持：民营企业座谈会确认政策走向，强调带量采购执行问题。
• 投资建议：关注上半年表现较好但近期调整较多的股票，如开立医疗、长春高新、一心堂、同仁堂、通化东宝。
• 风险提示：政策风险、系统风险。

两融数据与市场概况

• 两融市场概况：两融数据反映了市场对特定股票的偏好与资金动向。
• 融资余额变化：纳思达、跨境通、信维通信等融资余额增长显著。
• 融券余额变化：渤海金控、中原高速等融券余额下降较多。

投资建议汇总

军工板块

• 推荐标的：中航沈飞、中航飞机、中航机电、中航光电、航天电器。
• 投资逻辑：航空装备表现强势，业绩持续加速，未来仍有较大增长空间。

传媒板块

• 推荐标的：分众传媒、光线传媒。
• 投资逻辑：市场低迷时布局护城河深厚的公司，可获取超额收益。

医药板块

• 推荐标的：开立医疗、长春高新、一心堂、同仁堂、通化东宝。
• 投资逻辑：上半年表现较好，近期调整较多，估值较低，具备投资价值。

风险提示

• 宏观经济风险：继续下行可能影响市场整体表现。
• 政策风险：军工改革、带量采购等政策执行不及预期。
• 市场风险：资产注入、订单交付等不确定因素。

资料来源

• 聚源
• 联讯证券研究团队