20151122-兴业证券-决胜_市场震荡上行_依然最爱RV_26页_1mb

报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅撰写，研究助理胡顺泰、周靖明协助，主要分析了近期市场走势及兴业量化选股策略的表现，并对下周市场走势进行了展望。报告指出，尽管市场震荡，但整体仍保持上涨趋势，且RV量化选股策略表现突出，因此继续推荐该策略。

主要观点

• 市场表现：本周市场在震荡中上扬，主流指数均上涨，其中创业板指涨幅最大（3.32%），中证500紧随其后（3.16%）。沪深300和上证综指分别上涨0.75%和1.39%。市场日均成交额维持在一万亿以上，融资余额稳中有升，截至11月19日已达12093亿元。
• 策略表现：所有多头策略均保持上涨势头，RV选股策略涨幅领先（4.54%），超越大多数主流指数。对冲策略方面，SmartAlpha全A选股中证500对冲策略以2%的超额收益表现最佳。
• 震荡行情：市场震荡近两周，RV量化选股策略在震荡中表现稳健，成为推荐策略。
• 新股发行影响：下周有10家新股发行，虽然资金需求量不大，但可能对市场产生一定影响，短期市场仍将维持震荡。

关键信息

投资策略表现

多头策略

• RV量化选股策略：
  • 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
  • 手续费率：单边0.3%
  • 总收益率：3133.47%
  • 年化收益率：37.83%
  • 年化波动率：33.66%
  • Sharpe比率：1.12
  • 最大回撤率：71.15%
  • 最大回撤开始日期：20080115
  • 最大回撤结束日期：20081104
  • 胜率：57.89%

国企改革主题投资策略

• 回测区间：2014年4月30日至2015年11月20日
• 手续费率：单边0.3%
• 总收益率：178.98%
• 年化收益率：91.87%
• 年化波动率：43.83%
• Sharpe比率：2.10
• 最大回撤率：53.77%
• 最大回撤开始日期：20150612
• 最大回撤结束日期：20150915
• 胜率：64.04%

“3+2”量化选股策略

• 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
• 手续费率：单边0.3%
• 总收益率：7117.85%
• 年化收益率：48.43%
• 年化波动率：30.50%
• Sharpe比率：1.59
• 最大回撤率：62.36%
• 最大回撤开始日期：20080115
• 最大回撤结束日期：20081104
• 胜率：58.31%

对冲策略表现

RV沪深300内选股对冲策略

• 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
• 手续费率：单边0.3%
• 总收益率：119.46%
• 年化收益率：9.30%
• 年化波动率：3.93%
• Sharpe比率：2.36
• 最大回撤率：5.86%
• 最大回撤开始日期：20080730
• 最大回撤结束日期：20081016
• 胜率：56.47%

SmartAlpha全A选股中证500对冲策略

• 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日
• 手续费率：单边0.3%
• 总收益率：330.63%
• 年化收益率：17.96%
• 年化波动率：5.40%
• Sharpe比率：3.33
• 最大回撤率：5.89%
• 最大回撤开始日期：20150618
• 最大回撤结束日期：20150708
• 胜率：60.03%

等权多因子对冲策略

• 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
• 手续费率：单边0.3%
• 总收益率：382.13%
• 年化收益率：19.48%
• 年化波动率：5.26%
• Sharpe比率：3.70
• 最大回撤率：4.93%
• 最大回撤开始日期：20130415
• 最大回撤结束日期：20130724
• 胜率：59.75%

策略持仓明细

兴业RV量化选股策略

• 持仓股票权重均为3.45%（如：渤海股份、凯撒旅游、中航电测等）

兴业国企改革主题投资策略

• 持仓股票权重均为3.33%（如：郴电国际、明星电力、航天动力等）

兴业“3+2”量化选股策略

• 持仓股票权重为5.00%（如：银泰资源、济川药业、信立泰等）

兴业SmartAlpha全A选股中证500对冲策略

• 持仓股票权重为0.30%至0.74%不等（如：黄山旅游、湖北广电、国新能源等）

市场展望

由于下周将有10家新股发行，预计市场将受到一定影响，但短期仍维持震荡走势。因此，报告建议投资者继续关注相对稳健的RV量化选股策略。