20151231-兴业证券-决胜_新年新气象_RV来开局_27页_1mb

报告摘要

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅撰写，研究助理胡顺泰、周靖明协助，主要分析了2015年最后一个交易周的市场表现，并对兴业量化选股策略的表现进行总结。报告重点推荐下周采用RV量化选股策略以应对市场短期震荡调整的趋势。

市场表现：2015年最后一个交易周，A股市场整体震荡下挫，主流指数均下跌，其中创业板指跌幅最大（2.89%），上证综指和沪深300分别下跌2.45%和2.79%。多头策略中，只有国企改革策略微涨0.36%，其余策略均回撤。对冲策略中，等权多因子中证500对冲策略表现最佳，实现正收益，全周超额收益为0.10%。
市场情绪：市场情绪偏弱，融资余额和成交额均出现下降，显示出投资者信心不足。
策略表现：2015年全年，多头策略中表现最佳的是“3+2”策略，全年收益达108.81%。对冲策略中，基于机器学习的Smart Alpha系列策略表现最佳，全A选股中证500对冲策略全年实现绝对收益47.07%。
2016年展望：预计2016年股市将更加起伏，面临更多不确定性。GDP增速可能下滑，新兴行业增速放缓，利率下调空间打开。同时，注册制实施后，上市公司数量可能大幅增加。短期来看，“减持禁令”解除后，解禁限售股减持压力增大，市场将延续震荡调整走势。

RV量化选股策略：
- 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
- 手续费率：单边0.3%
- 总收益率：3263.11%
- 年化收益率：37.84%
- 年化波动率：33.62%
- Sharpe比率：1.13
- 最大回撤率：71.15%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20081104
- 胜率：57.98%
国企改革主题投资策略：
- 回测区间：2014年4月30日至2015年12月31日
- 手续费率：单边0.3%
- 总收益率：193.52%
- 年化收益率：88.81%
- 年化波动率：43.09%
- Sharpe比率：2.06
- 最大回撤率：53.77%
- 最大回撤开始日期：20150612
- 最大回撤结束日期：20150915
- 胜率：63.90%
“3+2”量化选股策略：
- 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
- 手续费率：单边0.3%
- 总收益率：7293.31%
- 年化收益率：48.12%
- 年化波动率：30.44%
- Sharpe比率：1.58
- 最大回撤率：62.36%
- 最大回撤开始日期：20080115
- 最大回撤结束日期：20081104
- 胜率：58.28%

RV沪深300内选股对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
- 手续费率：单边0.3%
- 总收益率：122.58%
- 年化收益率：9.34%
- 年化波动率：3.92%
- Sharpe比率：2.38
- 最大回撤率：5.86%
- 最大回撤开始日期：20080730
- 最大回撤结束日期：20081016
- 胜率：56.50%
SmartAlpha全A选股中证500对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日
- 手续费率：单边0.3%
- 总收益率：357.81%
- 年化收益率：18.51%
- 年化波动率：5.39%
- Sharpe比率：3.44
- 最大回撤率：5.89%
- 最大回撤开始日期：20150618
- 最大回撤结束日期：20150708
- 胜率：60.42%
等权多因子对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
- 手续费率：单边0.3%
- 总收益率：410.70%
- 年化收益率：19.96%
- 年化波动率：5.27%
- Sharpe比率：3.79
- 最大回撤率：4.93%
- 最大回撤开始日期：20130415
- 最大回撤结束日期：20130724
- 胜率：59.87%