20160215-兴业证券-决胜_节后市场有机会_RV助你掘首金_26页_1mb

报告摘要

报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师任瞳、徐寅撰写，研究助理为胡顺泰和周靖明，发布于2016年02月15日。报告重点分析了A股市场近期表现及量化选股策略的历史与样本外跟踪表现，并基于市场情况推荐了RV量化选股策略作为短期投资选择。

主要观点

市场短期有风险，但有望企稳回升：春节前一周市场止跌回升，主流指数均有上涨，其中创业板涨幅最大。然而，节后市场受海外市场影响可能先抑后扬，且政策利好将带来结构性投资机会。
推荐RV量化选股策略：由于市场短期波动，报告建议投资者优先考虑相对稳健的RV量化选股策略，随后可逐步转向弹性较大的“3+2”策略。
策略表现差异：多头策略中，“3+2”和国企改革策略表现突出，而对冲策略中，SmartAlpha全A选股中证500对冲策略超额收益最高。

关键信息

1. 市场近期表现

主流指数涨幅：
- 创业板指数上涨 $5.14%$
- 上证综指上涨 $0.95%$
- 中证500上涨 $3.57%$
- 沪深300涨幅最小，为 $0.60%$
多头策略表现：
- “3+2”策略和国企改革策略涨幅均超过 $5.5%$
- 所有策略跟随市场转暖，表现良好
对冲策略表现：
- 所有策略均实现正收益
- SmartAlpha全A选股中证500对冲策略超额收益达 $2.10%$，居首

2. 策略历史及样本外跟踪表现

多头策略

兴业RV量化选股策略：
- 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
- 样本外跟踪开始于2014年
- 手续费率：单边 $0.3%$
- 统计数据：
  - 总收益率：2517.10%
  - 年化收益率：34.34%
  - 年化波动率：33.94%
  - Sharpe比率：1.01
  - 最大回撤率：71.15%
  - 最大回撤开始日期：20080115
  - 最大回撤结束日期：20081104
  - 胜率：57.85%
兴业国企改革主题投资策略：
- 样本外跟踪开始于2014年4月30日
- 手续费率：单边 $0.3%$
- 统计数据：
  - 总收益率：108.13%
  - 年化收益率：50.35%
  - 年化波动率：45.41%
  - Sharpe比率：1.11
  - 最大回撤率：53.77%
  - 最大回撤开始日期：20150612
  - 最大回撤结束日期：20150915
  - 胜率：62.76%
兴业“3+2”量化选股策略：
- 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日
- 样本外跟踪开始于2014年
- 手续费率：单边 $0.3%$
- 统计数据：
  - 总收益率：5597.69%
  - 年化收益率：44.14%
  - 年化波动率：30.86%
  - Sharpe比率：1.43
  - 最大回撤率：62.36%
  - 最大回撤开始日期：20080115
  - 最大回撤结束日期：20081104
  - 胜率：58.22%

对冲策略

兴业RV沪深300内选股对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
- 样本外跟踪开始于2014年
- 手续费率：单边 $0.3%$
- 统计数据：
  - 总收益率：121.26%
  - 年化收益率：9.16%
  - 年化波动率：3.91%
  - Sharpe比率：2.34
  - 最大回撤率：5.86%
  - 最大回撤开始日期：20080730
  - 最大回撤结束日期：20081016
  - 胜率：56.41%
兴业SmartAlpha对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日
- 样本外跟踪开始于2015年
- 手续费率：单边 $0.3%$
- 统计数据：
  - 全A选股中证500对冲策略总收益率：366.98%
  - 年化收益率：18.54%
  - 年化波动率：5.38%
  - Sharpe比率：3.45
  - 最大回撤率：5.89%
  - 最大回撤开始日期：20150618
  - 最大回撤结束日期：20150708
  - 胜率：60.42%
  - 中证500内选股对冲策略总收益率：160.40%
  - 年化收益率：11.14%
  - 年化波动率：4.51%
  - Sharpe比率：2.47
  - 最大回撤率：3.60%
  - 最大回撤开始日期：20080314
  - 最大回撤结束日期：20080508
  - 胜率：58.37%
兴业等权多因子对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日
- 样本外跟踪开始于2014年
- 手续费率：单边 $0.3%$
- 统计数据：
  - 全A选股中证500对冲策略总收益率：423.79%
  - 年化收益率：20.05%
  - 年化波动率：5.26%
  - Sharpe比率：3.81
  - 最大回撤率：4.93%
  - 最大回撤开始日期：20130415
  - 最大回撤结束日期：20130724
  - 胜率：59.92%
  - 中证500内选股对冲策略总收益率：181.06%
  - 年化收益率：12.08%
  - 年化波动率：4.48%
  - Sharpe比率：2.70
  - 最大回撤率：4.03%
  - 最大回撤开始日期：20130403
  - 最大回撤结束日期：20130703
  - 胜率：56.27%
  - 沪深300内选股对冲策略总收益率：160.60%
  - 年化收益率：11.15%
  - 年化波动率：4.87%
  - Sharpe比率：2.29
  - 最大回撤率：4.74%
  - 最大回撤开始日期：20070921
  - 最大回撤结束日期：20071102
  - 胜率：58.50%