20180723-国金证券-2018年基金二季报持仓分析_消费抱团进一步集中_TMT中仅增持计算机_22页_3mb

基金持仓分析专题报告总结

核心内容概览

本报告分析了2018年第二季度主动权益类公募基金的持仓情况，揭示了基金在行业配置、板块偏好以及个股选择方面的变化趋势。

主要观点

• 基金仓位下降：Q2主动权益类公募基金平均仓位降至80.79%，为2016Q1以来的新低，普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为83.27%和79.95%，分别较上季度下降3.16%和3.36%。
• 配置风格转变：基金在Q2增仓主板、创业板，减仓中小板。主板配置比例上升至59.07%，创业板上升至13.58%，而中小板下降至23.05%，连续6个季度减仓。
• 行业配置偏好：与沪深300权重相比，基金超配医药、食饮、电子等消费和成长行业，低配金融、建筑与汽车等传统行业。医药行业超配比例达8.42%，食品饮料为3.96%，电子为3.98%；而银行、非银金融、建筑装饰、汽车、公用事业等低配明显。
• 消费行业集中：基金持续增持消费行业，如医药、食饮、家电等，其中医药行业连续三个季度被增持，食饮和家电由减持转为增持。
• TMT行业分化：在TMT行业中，仅计算机被增持，其他如电子、通信、机械等均被减持。
• 基金集中度分析：基金在某些个股上集中持仓，如贵州茅台、格力电器、中国平安、美的集团、五粮液等主板个股，以及康泰生物、智飞生物、温氏股份等创业板个股。

关键信息

行业增减持情况

• 增持行业：医药（创新药）、食品饮料（白酒）、计算机（云计算）、家电（白电）
• 减持行业：电设（电源设备）、银行（大中型银行）、电子（光电子）、有色（锂、钴）、通信（通信设备）

基金重仓个股

• 主板重仓个股：贵州茅台、长春高新、口子窖、航天信息、格力电器、浪潮信息、中国国旅、泸州老窖、顺鑫农业、云南白药、万华化学、青岛海尔、通策医疗、恒瑞医药、美的集团、古井贡酒、上海机场、通化东宝、桐昆股份、五粮液
• 中小板重仓个股：苏宁易购、广联达、华兰生物、苏泊尔、一心堂、洋河股份、葵花药业、森马服饰、恩华药业、立讯精密、太极股份、新北洋、凯莱英、荣盛发展、涪陵榨菜、北方华创、利尔化学、新纶科技、美年健康、三花智控
• 创业板重仓个股：康泰生物、智飞生物、卫宁健康、温氏股份、乐普医疗、汉得信息、爱尔眼科、上海钢联、美亚柏科、胜宏科技、普利制药、新宙邦、健帆生物、亿纬锂能、当升科技、长亮科技、汇川技术、快乐购、金卡智能、华测检测

风险因素

• 海外黑天鹅事件（如政治风险、主权评级下调）
• 政策监管（如金融去杠杆）

总结

2018年第二季度，公募基金在行业配置上表现出明显的消费偏好，同时对TMT行业（除计算机外）和部分周期行业进行减持。基金仓位整体下降，反映出市场风险偏好降低。医药、食饮、电子等行业被显著超配，而金融、建筑、汽车等传统行业则被低配。此外，基金在某些个股上表现出较高的集中度，如贵州茅台、格力电器、中国平安等。这些趋势可能受到政策变化和市场环境的影响，投资者需关注相关风险因素。