2023Q2公募基金持仓分析：公募基金股票仓位下调，进一步超配TMT-20230722-东吴证券-22页_1mb

2023Q2公募基金持仓分析总结

核心内容

2023年第二季度，内地公募基金整体资产配置出现明显调整，股票市值环比减少，仓位降低，而债券市值大幅上升。公募基金在不同类型的基金品种中表现出不同的配置趋势，TMT板块持续受到青睐，消费服务板块则因经济复苏不及预期而配置热情下降。

主要观点

1. 公募基金资产配置情况

• 股票市值与仓位：2023Q2股票市值总计6.18万亿元，环比减少3.67%，回归至2022Q4水平；股票仓位为20.3%，环比下降1.8个百分点。
• 债券市值与仓位：债券市值环比上升10.60%，债券仓位达51.3%，环比增加2.5个百分点。
• 主动偏股型基金：股票市值大幅回落，股票仓位为83.95%，环比下降1.28个百分点；普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的股票仓位分别为88.50%、86.85%、75.58%，均有所下降。
• 固收+基金：股票市值降至2021Q3水平，股票仓位为10.55%，环比下降0.94个百分点；债券市值上升，债券仓位维持在86%左右。
• 基金仓位中位数：主动偏股型、指数型、固收+基金的股票仓位均呈现下降趋势，其中主动偏股型基金中位数股票仓位为87.48%，环比下降0.63个百分点。

2. 重仓股分析

• 重仓股数量与市值：2023Q2公募基金重仓股数量为2,633只，环比减少43只；重仓股市值为2.83万亿元，环比下降2.98%。
• 集中度变化：前20大重仓股市值占比28.46%，环比下降1.29个百分点；前50大重仓股市值占比43.72%，环比下降1.43个百分点；前100大重仓股市值占比57.67%，环比下降1.13个百分点，表明持仓分散化程度加深。

3. 板块配置

• 主板配置比例：环比下降0.63个百分点，继续低配。
• 科创板配置比例：环比上升0.99个百分点，达到历史最高水平。
• 配置风格：公募基金整体向中小盘股倾斜，中证500和中证1000的配置比重显著上升，而中证100和沪深300的配置比重则下降。

4. 大类行业配置

• TMT板块：配置比例持续增加，达到22.69%，环比上升3.16个百分点，是公募基金的超配重点。
• 消费服务板块：配置比例显著下降，为20.31%，环比下降3.09个百分点。
• 资源品与金融地产：配置比例下降，其中资源品环比下降1.22个百分点，金融地产环比下降0.08个百分点。
• 政策支持领域：中游制造和公用事业等板块因政策导向获得较多配置。

5. 一级行业配置

• 加仓行业：通信、汽车、家用电器、电子、传媒等TMT相关行业加仓较多。
• 减仓行业：食品饮料、交通运输、计算机、基础化工、商贸零售等行业减仓较多。
• 超配行业：电力设备、食品饮料、医药生物、电子、计算机等行业的超配比例上升。
• 低配行业：银行、石油石化、非银金融、公用事业、交通运输等行业的低配比例上升。

6. 个股配置

• 加仓最多的前二十大个股：多属于TMT行业，如中兴通讯、中际旭创、恒瑞医药等。
• 减仓最多的前二十大个股：主要来自食品饮料、非银金融、生物医药等行业，如山西汾酒、贵州茅台、中信证券等。

关键信息

• 股票市值与仓位：股票市值环比下降，仓位调降。
• 债券市值与仓位：债券市值大幅上升，仓位显著提升。
• TMT板块：持续受到超配，成为公募基金的配置重点。
• 消费服务板块：因经济复苏不及预期，配置热情降温。
• 板块偏好：主板低配，科创板超配。
• 行业配置：中游制造、消费服务、TMT为主要配置领域，资源品和金融地产配置比例下降。
• 个股变动：TMT个股加仓较多，消费类个股减仓较多。
• 风险提示：信息披露不足、数据统计存在滞后性。

结论

2023Q2公募基金整体资产配置呈现股票调降、债券上升的趋势，TMT板块持续受到青睐，而消费服务板块因经济复苏不及预期配置比例下降。公募基金配置风格逐渐向中小盘股倾斜，政策支持行业获得较多配置。个股层面，TMT个股加仓较多，消费类个股减仓较多。