建筑行业3月投资策略：看好央企龙头、建筑出海、工业建筑三条主线-240313-国信证券-20页_2mb

建筑行业投资分析总结

建筑行业建议适当超配，提高配置权重。当前投资策略关注三条主线：央企龙头、建筑出海、工业建筑产业链。

当前宏观环境利好基建投资。特别国债发行规模增加，财政预算加大，资金来源多元化，预计2024年基建资金同比增加85%，有力支撑基建投资的持续恢复。

建筑央企订单韧性突出。在大型、综合项目趋势下，央企凭借资质、融资优势展现行业龙头地位，集中度快速提升。现金流修复，公司估值面临新一轮重塑，是我们重点推荐的对象。

国际工程境外市场持续回暖，尤其东南亚、“一带一路”沿线国家基础设施建设需求旺盛，企业海外订单动能强劲。基于国内外部环境分析，中国交建、中铁、中材、国际工程龙头企业具备较强竞争力，值得持续关注。

同时，工业建筑板块存在估值修复机会。当前工业企业已进入“主动补库存”阶段，推动资本开支上行，智能工程、钢结构相关公司预期向好。产业链的共振，让更多专业工程企业有望享受政策红利，实现基本面修复。

投资建议

重点推荐：中国中铁、中国交建、中国铁建、中材国际。

风险提示：

1. 宏观经济下行风险；
2. 政策落地进度不及预期；
3. 新项目审批与开工节奏推迟；
4. 数据测算阶段性误差。