20240505-国投证券-建筑行业周报_政治局会议基建_地产定调积极_看好低估值建筑央企和地产链估值提升_12页_1mb

2024年中央政治局会议明确基建投资需靠前发力，提前发行并用好超长期特别国债，专项债发行也将加速，预计将推动全年基建稳健增长。国资委数据显示，央企今年一季度固定资产投资同比增长104%，全员劳动生产率增长51%，经营稳健，市场持续看好低估值建筑央企和地产产业链。会议坚持“房住不炒”，明确保交楼政策延续，同时推进“以旧换新”和优化限购政策，有望改善地产供需，支持地产链估值修复。

设备更新和城镇化建设持续推进，央国企带头推动大型设备数字化、智能化、绿色化更新，国际业务订单趋势向好，中国海外建筑龙头经营稳健且优势持续扩大。建议关注供给侧结构性机会，包括低估值建筑央企（中国中铁、中国铁建等）、设计类龙头（华阳国际、中交设计等）、产业链设备更新企业（中材国际、中钢国际等）以及运营稳健的国企央企（隧道股份、安徽建工等）。

本周SW建筑板块累计下跌13.3%，与市场整体表现不佳有关。不过钢结构、装修装饰板块表现尤为抢眼，而行业龙头股如中国建筑、中国交建等PE估值仍处于低位，具备修复基础，有望受益于稳增长政策推进。风险提示：需关注政策落地可能存在的不及预期、经济下行压力、地产回暖时点不确定性等风险。