20240618-宏源期货-有色金属周报（铅）_原料偏紧加剧_铅价抗跌性较强_29页_1mb

铅市场周报分析总结

一、原料与供给情况

铅市场原料供应偏紧加剧。原生铅方面，6月份炼厂检修与复产并存，产量小幅增长；再生铅则受原料短缺影响显著，安徽地区多厂家减产，河南、江苏地区产量随原料到货波动。进口方面，沪伦比值上升导致进口窗口短期开启，但实际到货量有限。

二、价格与成本动态

铅锭价格维持高位，终端消费一般，经销商库存较高，多以消耗库存为主。冶炼厂加工费维持低位，利润空间受到压缩。废电瓶价格易涨难跌，成本支撑增强。

三、库存与交割变化

社库和交易所库存同步增加，主要为交割移库导致。随着原料偏紧，铅锭供给阶段性收紧，预计交割后库存可能转降。LME库存止降转升，市场基本面趋紧。

四、需求与消费趋势

铅蓄电池企业采购按需进行，下游需求尚未明显恢复。开工率下降，部分企业因节日放假。订单方面，储能类电池订单稳中有升，民用类电池需求仍处淡季。

五、风险因素

宏观风险包括政策调整和炼厂非预期停产，下游需求不及预期以及进口实际供应不足均需关注。铅价高位运行但回调空间有限，预计短期内维持18,200-19,200元/吨运行区间。