20240407-华泰期货-锌月报_原料偏紧支撑锌价_关注节后消费复苏情况_17页_1mb

锌产业链月报分析总结

原料端
锌价3月先扬后抑，沪锌主连运行于20500-21640元/吨，宏观利好消耗叠加需求复苏缓慢影响锌价。

供应端情况

1. 国内锌精矿供应偏紧

• SMM国产锌精矿周度加工费为3500元/金属吨，进口加工费为65美元/干吨。
• 国内矿山复产进度平缓，海外矿山因事故、运输、成本等干扰频发，短期维持偏紧格局。

2. 精炼锌产量维持低位

• SMM中国精炼锌产量2月环比下降1.136%，因冶炼厂检修增多、原料紧张。
• 4月预计产量延续低位，修复节奏缓慢。

需求端情况

1. 下游消费偏弱

• 镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率分别为63%、58%、60%，下游采购信心不足。
• 汽车消费转好带动氧化锌需求回暖；基建政策有利，但地产基建需求有改善空间。

库存情况

• 国内社会库存增至1993万吨，LME锌库存2709万吨，需关注交仓节奏及实际需求恢复情况。

市场展望

1. 价格预测

• 预计4月沪锌维持震荡区间20500-22000元/吨，供应偏紧为支撑，需求复苏情况是关键驱动。

2. 关注点

• 国内外经济数据、政策变化、冶炼厂检修、库存去化节奏

以上为锌产业链月报摘要，具体细节请参考原报告。