20230822-宏源期货-有色金属周报（铅）_原料偏紧_铅价维持高位盘整_28页_1mb

铅周报总结

• 总体情况：铅价维持高位盘整，原料偏紧限制加工费水平，供给和需求增减并存，库存增势放缓，预计沪铅区间运行在15,900-16,600元/吨。

• 原料端：铅精矿加工费下调，云南地区供应偏紧，进口加工费低导致有价无市；废电瓶供应好转但持货商惜售，价格难降。

• 供给端：原生铅检修影响产量，再生铅产能新增压力增加，刺激废电瓶需求，供给总体有减有增，累库增势有望减弱。

• 需求端：下游铅蓄电池需求旺季不明显，开工率小幅回升但以刚需为主，传统需求预期存在。

• 库存端：交割货源释放，铅锭库存累库增势放松，交易所库存增加。

• 行情展望：铅价偏强，受原料紧张和需求支撑，区间预测15,900-16,600元/吨，市场较乐观。

• 风险因素：宏观不确定性、再生铅实际放量不及预期、终端需求回暖不及乐观情况。