20190901-中泰证券-深度！银行19年半年报总结：资产质量和盈利能力处于什么阶段？_31页_4mb

报告摘要

本报告对银行行业2019年上半年的资产质量与盈利能力进行了分析，并维持“增持”评级。整体来看，银行业处于平稳增长阶段，资产质量保持稳定，盈利能力稳健。尽管行业景气度缓慢下行，但银行板块的总体基本面稳健，估值低且股息率高，有利于长期投资收益。

资产质量：
- 行业整体资产质量表现平稳，逾期情况有所改善，不良认定更加严格。
- 不良率整体呈环比下降趋势，行业不良率降至1.48%，显示出风险抵补能力提升。
- 各板块表现分化：国有行、农商行、股份行不良率下降，而城商行略有上升。
盈利能力：
- 净息差基本持平或略有下降，但股份行与城商行受益于量价齐升，净利息收入增长较快。
- 资产端收益率小幅下降，负债端付息率也有所下行，但整体盈利保持稳健。
- 净手续费收入在低基数下同比增长12%，其中代理和银行卡手续费为主要来源。
行业展望：
- 下半年行业景气度将缓慢下行，但整体报表仍能保持稳健。
- 预计全年营业同比将增长9%，其中大行增长6.5%，股份行增长13%，城商行增长15.8%，农商行增长9.5%。
- 利润增速与上半年持平，大行增长4.8%，股份行增长10%，中小行增长约14%。

逾期情况：
- 行业整体逾期净生成率为1.15%，比年初下降1bp，同比上升5bp。
- 逾期90天以上净生成率为1.12%，比年初下降16bp，同比上升17bp。
- 各板块表现：
  - 国有行：逾期净生成率下降20bp至0.88%。
  - 股份行：逾期净生成率上升44bp至1.74%。
  - 城商行：逾期净生成率上升9bp至1.19%。
  - 农商行：逾期净生成率上升46bp至0.99%。
- 逾期率与逾期90天以上占比贷款情况均较年初下降，显示信贷风险有所改善。
不良认定：
- 行业整体逾期占比不良为118%，逾期90天以上占比不良为77%，均较年初下降。
- 各板块逾期占比不良情况：
  - 农商行：下降5%，最接近100%以内。
  - 国有行：下降4%，认定更加严格。
  - 股份行：小幅下降近1个百分点。
  - 城商行：略有上升，显示认定稍松。
不良率：
- 行业不良率1.48%，环比下降4bp。
- 各板块不良率：
  - 农商行：不良改善幅度最大，环比下降7bp。
  - 股份行：不良率1.29%，环比下降4bp。
  - 国有行：不良率1.44%，环比下降4bp。
  - 城商行：不良率1.26%，环比上升1bp。

净息差：
- 行业净息差基本持平或略有下降，但股份行与城商行受益于量价齐升，净利息收入增长较快。
- 国有行与农商行因负债端优势减弱，息差收窄。
资产端与负债端：
- 资产端收益率小幅下降，负债端付息率也有所下行。
- 国有行、股份行、城商行、农商行资产端收益率环比变动-2bp、0bp、-3bp、-2bp。
- 城商行、股份行负债付息率下降6bp、5bp，受益于货币宽松环境。
净手续费：
- 净手续费收入同比增长12%，主要来源于代理和银行卡手续费，合计占比66%。
- 银行卡手续费保持高增速，代销、结算与信贷承诺增速有所回升。