20170217-天风证券-商业贸易行业专题研究：超级物种：工坊系列联合出拳，永辉新零售之力作!_18页_2mb

超级物种：永辉新零售布局分析总结

核心内容

超级物种是永辉超市在新零售领域的重要布局，作为其第五种业态，融合了“超市+餐饮”模式，旨在打造现代舒适购物空间和多元化消费体验。该模式通过线下场景式消费、强大供应链支持和创新管理模式，成为永辉在新零售探索中的关键一环。

主要观点

1. 超级物种的背景与定位

• 超级物种是永辉超市在新零售概念下推出的全新业态，旨在满足消费者对多样化、高品质生活体验的需求。
• 首店位于福州五四路商圈，以“超市+餐饮”为核心，提供多种餐饮服务和生活产品，打造“美食梦工厂”。
• 超级物种强调“物种不断演化”，未来将持续升级，实现线上线下深度融合。

2. 工坊系列的创新运营

• 工坊系列包括鲑鱼工坊、波龙工坊、盒牛工坊、麦子工坊、咏悦汇、生活厨坊、健康生活有机馆、静候花开花艺馆等8大品牌。
• 每个工坊由独立团队负责运营，自负盈亏，与永辉共享供应链资源。
• 通过合伙人制度和股权激励，激发团队积极性，提升业绩表现。

3. 消费体验与科技应用

• 超级物种注重消费体验优化，通过精选商品、舒适的购物环境和优质服务吸引中高端消费者。
• 引入电子标签、电子叫号器和自动收银系统，提升科技感和效率，优化消费者购物流程。

4. 供应链与物流优势

• 永辉超市拥有完善的全球垂直供应链，涵盖生鲜、烘焙、红酒、有机产品等，保障商品新鲜与高品质。
• 通过与京东等平台合作，强化物流配送能力，提升配送效率与服务体验。

5. 与盒马鲜生的对比

• 超级物种和盒马鲜生虽然在运营模式上有所不同，但都聚焦于新零售三大核心要素：供应链管理、物流配送和消费体验。
• 超级物种以线下体验为主，线上业务占比约10%，而盒马鲜生线上业务占比约50%，配送速度更快。

关键信息

1. 超级物种的发展阶段

• 第一阶段（2017年初）：专注于线下消费体验，线上发展尚处于初期。
• 第二阶段（2017年3月底）：将线上业务与线下体验结合，提升品牌影响力。
• 第三阶段（2017年底）：实现线上线下互通，完成新零售全渠道布局，计划全国门店数量达到50家。

2. 供应链与农超对接

• 永辉通过“超市+农户”、“一村一品”、“超市+农业企业”等方式，实现农超对接，提升农产品毛利率。
• 拥有400余个采购基地，实现全品类商品的高效供应。

3. 业态发展历程

• 永辉超市经历了红标店、绿标店、精标店、会员店和超级物种等多个业态的演变，逐步实现从“平民化”超市向“精致生活”转型。

4. 投资建议

• 建议关注永辉超市和家家悦等具备线下价值且易于嫁接互联网基因的超市类标的。
• 投资评级为“强于大市”，行业评级同样为“强于大市”。

结构化信息

超级物种的运营模式

• 独立团队合伙人制度：各工坊由独立团队负责，自负盈亏，与永辉共享供应链资源。
• 线上线下融合：通过永辉生活APP引流，提升线上销售，实现全渠道运营。
• 科技应用：电子标签、电子叫号器、自动收银系统等技术提升购物效率和体验。

供应链优势

• 拥有强大的全球采购体系，包括基地对接、源头直采、全球购等形式。
• 与多家国际供应商合作，如澳大利亚的汉森果园、纳福海鲜和韩国的CJ集团，强化国际供应链整合能力。
• 毛利率稳定，生鲜毛利率高于行业平均水平。

与盒马鲜生的对比

风险提示

• 新业态盈利能力有待观察，需持续关注其市场表现与运营成效。

作者信息

• 分析师：刘章明
• 执业证书编号：S1110516060001
• 邮箱：liuzhangming@tfzq.com
• 联系人：吴晓楠
• 邮箱：wuxiaonan@tfzq.com

图表目录

• 图1：永辉超市红标店绿标店两大事业集群
• 图2：永辉业态发展历程
• 图3：超级物种外部图
• 图4：超级物种的多重餐饮服务
• 图5：永辉云创股权结构
• 图6：永辉云创OAO模式
• 图7：超级物种地理位置
• 图8：永辉超级物种环境
• 图9：超级物种的美食梦工厂
• 图10：超级物种店内布局
• 图11：鲑鱼工坊门店
• 图12：鲑鱼工坊内部环境
• 图13：麦子工坊门店
• 图14：麦子工坊内部环境
• 图15：盒牛工坊门店
• 图16：盒牛工坊内部环境
• 图17：超级物种地理位置
• 图18：波龙营养价值丰富
• 图19：超级物种三个发展阶段
• 图20：超级物种商品陈列处提供选货服务
• 图21：超级物种多生活场景搭建
• 图22：工坊系列运营模式
• 图23：电子标签
• 图24：电子叫号器
• 图25：自动收银机
• 图26：自动收银机操作流程
• 图27：农超对接发展阶段
• 图28：农超对接好处
• 图29：永辉超市生鲜与其他品类商品毛利率对比
• 图30：永辉超市股权结构
• 图31：永辉超市供应链
• 图32：永辉超市生鲜部门结构
• 图33：永辉超市内部合伙人制度
• 图34：盒马鲜生金桥门店
• 图35：盒马鲜生新零售模式
• 图36：盒马鲜生上海店铺布局
• 图37：盒马门店智能化物流配送
• 图38：超级物种花开花艺馆
• 图39：超级物种咏悦汇
• 图40：超级物种与京东到家联合
• 图41：永辉超级物种8大物种
• 图42：超级物种与盒马鲜生对比