20200512-中原证券-通信行业月报_新基建政策逐步落地_行业整体拐点向上_17页_1mb

通信行业月报总结

核心内容

本报告分析了2020年4月通信行业市场表现及行业数据，并展望了新基建政策对通信行业的影响。报告指出通信行业整体呈现回暖趋势，但受疫情影响，盈利能力有所下降。随着新基建政策逐步落地，行业有望迎来复苏。

主要观点

• 市场表现：2020年4月，通信（中信）板块指数同比上涨3.3%，跑输沪深300指数（6.41%）、中小板指数（8.97%）和创业板指数（10.55%）。板块在30个中信一级行业中排名第17位，较3月上升11名。
• 子板块表现：增值服务、通信终端及配件涨幅较大，分别为8.43%和8.12%；系统设备、网络覆盖优化与运维、网络规划设计和工程施工跌幅较大，分别为-2.63%、-4.51%和-6.11%。
• 个股表现：通信板块中116支个股，47支上涨，68支下跌，1支持平。天孚通信、移远通信等涨幅居前，世纪鼎利、东土科技等跌幅居前。
• 运营商运营数据：3月三大运营商各项用户数据全面好转，尤其是中国移动和中国电信在移动用户和5G用户增量上表现突出。一季度电信业务收入同比增长1.8%，业务总量同比增长17.7%。
• 行业盈利能力：2020年1-3月，通信行业累计实现营业收入2440亿元，同比下降3.23%；归母净利润50.36亿元，同比下降43.64%。其中，通信设备制造板块受疫情影响较大，而增值服务和电信运营板块受影响较小。
• 新基建政策影响：新基建政策逐步落地，成为疫后经济复苏的重要催化剂。5G、数据中心等领域将重点受益。预计后三季度通信行业将迎来超额恢复。
• 投资主线：当前通信行业投资主线仍聚焦于5G主设备及其供应商和IDC（互联网数据中心）领域。

关键信息

重点公司估值表

行业数据

• 一季度通信行业收入：累计实现营业收入2440亿元，同比下降3.23%；归母净利润50.36亿元，同比下降43.64%。
• TMT行业数据：1-3月累计实现营业收入21,230亿元，同比下降7.5%；利润总额573.2亿元，同比下降12%，但3月单月利润同比增长21.4%。
• 通信子板块数据：
  • 增值服务：营业收入56.45亿元，同比增长5.14%；归母净利润3.31亿元，同比下降45.71%。
  • 电信运营：营业收入752.2亿元，同比增长0.26%；归母净利润12.61亿元，同比下降20.1%。
  • 通信设备制造：营业收入1583.15亿元，同比下降4.81%；归母净利润35.33亿元，同比下降47.67%。

行业要闻

政策

• 工信部印发《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，推动5G、物联网、工业互联网协同发展。
• 国家发改委明确新基建概念，包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施。

5G

• 中国电信和中国联通5GSA无线主设备联合集采落地，华为、中兴、爱立信、大唐入围。
• 中国移动启动CMNet骨干网国内网间出口扩容五期工程集采。
• 诺基亚拿下印度最大移动运营商5G网络设备订单。
• 2020年Q1全球5G手机出货量达2410万台，华为市场份额超33%。

数据中心

• 中国电信开启国产CPU服务器集采，首次将全国产化服务器单独列入招标目录。
• 中国移动数据中心和管理交换机集采，锐捷获得最大中标份额。
• 基础设施领域公募REITs试点启动，推动IDC行业受益。

风险提示

1. 新基建建设进展不及预期；
2. 运营商5G资本开支不及预期；
3. 疫情带来的全球经济风险；
4. 系统性风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

证券分析师承诺

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重要声明

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