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格林大华期货双粕早报总结（2021年11月30日）

核心内容

格林大华期货发布双粕早报，主要分析豆粕（M）和菜粕（RM）的市场走势，并给出操作建议。报告指出，当前双粕市场关注的是支撑平台的力度，建议投资者在前期空单上择机离场，同时关注市场库存变化及外部因素对价格的影响。

主要观点

• 市场趋势：双粕市场处于关键支撑位附近，需关注支撑平台的强度。
• 操作建议：建议投资者将前期空单离场，等待市场进一步确认支撑力度。
• 价格区间：
  • 豆粕（M2205）：压力位3150，支撑位2990
  • 菜粕（RM2205）：压力位2800，支撑位2676

关键信息

利多因素

1. 出口检验量：

   • 截至11月18日，美豆检验量为168.4万吨，符合市场预期。
   • 对中国出口大豆检验量为123.1万吨，占出口检验总量的 73.13%，显示中国仍是主要进口国。

2. 豆粕库存：

   • 截至11月26日，豆粕库存为58.8万吨，较上周的52.3万吨增加6.5万吨。
   • 整体豆粕库存仍处于阶段性低位，表明市场供应偏紧，对价格形成支撑。

3. 菜粕库存：

   • 截至11月26日，菜粕库存为1.8万吨，较上周的2.6万吨减少0.8万吨。
   • 库存下降显示需求强劲，进一步支撑菜粕价格。

利空因素

1. 巴西出口数据：

   • 巴西11月份大豆出口量创历史新高，表明国际市场供应增加，可能对豆粕价格形成压力。

2. 巴西播种进度：

   • 2021/22作季巴西大豆播种进度达到 85%，预示未来产量可能增加，对豆粕价格构成长期利空。

3. 技术突破：

   • 中国农业科学院饲料研究所宣布，我国在一碳生物合成领域取得重大突破，实现从一氧化碳到蛋白质的合成，并已形成万吨级工业产能。
   • 若该技术能有效转化并投入市场，将对豆粕需求产生替代效应，长期影响豆粕价格走势。

风险因素

• 国际原油期价：原油价格波动可能影响豆粕成本及下游需求。
• 拉尼娜天气：可能对大豆主产区天气产生影响，进而影响产量与供应。
• 政府指导：政策调控可能对市场供需及价格产生影响。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
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• 投资咨询资格：Z0011862