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格林大华期货铁矿石早报 20211130 总结

核心内容概述

格林大华期货发布的铁矿石早报分析了当前铁矿石市场的供需状况、价格走势及未来预期。报告指出，尽管市场预期部分钢厂将在年底复产，可能对铁矿石需求有所提振，但受制于粗钢压减政策和采暖季限产的影响，短期内铁矿石需求仍面临压力。同时，港口库存持续攀升，预示市场供应端压力较大。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格处于低位震荡状态，高位空单正在逐步离场。
• 需求预期：年底钢厂复产预期可能推升价格，但采暖季限产和冬奥会限产等因素将抑制需求。
• 供应情况：全球主要矿山的产量和发货量存在差异，淡水河谷下调产量目标，而力拓目标也有所下调，表明全球供应可能略显紧张。
• 库存趋势：中国主要港口铁矿石库存已突破1.5亿吨，且预计库存将继续增加，对价格形成压力。

关键信息

利多因素

• 力拓产量目标下调：力拓将2021年铁矿石产量目标调整为3.2-3.25亿吨，低于此前的3.25-3.4亿吨，表明其产量可能受到限制，或对市场供应产生一定影响。
• 淡水河谷产量目标调整：淡水河谷将2021年产量目标调整为3.15-3.2亿吨，尽管可能完成年度目标的下限，但仍表明其产量能力相对稳定。
• 2022年产量预期上升：淡水河谷2022年产量目标为3.2-3.35亿吨，高于2021年目标，预示未来供应可能有所增加，有利于价格复苏。

利空因素

• 港口库存高企：中国45港铁矿石库存超过1.52亿吨，为历史同期最高水平，且预计库存将继续增加，对价格形成下行压力。
• 到港量减少：22-28日期间，中国45港到港总量环比减少504.3万吨，北方六港到港量环比减少330.3万吨，显示进口供应有所收缩。
• 矿山发货量下降：澳洲和巴西铁矿发运总量环比减少，尤其是发往中国的量减少显著，表明供应端存在不确定性。

操作建议

• 铁矿石价格在低位震荡，建议投资者关注市场供需变化，高位空单逐步减持，等待进一步信号。

风险因素

• 政策风险：钢企限产政策可能持续影响铁矿石需求，而复产预期则可能带来短期提振。
• 供应异常：矿山发货量波动可能对市场造成不确定性，影响价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货可能发布不同意见的报告，本报告仅代表分析师个人观点，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863