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格林大华期货双粕早报总结（20210726）

核心内容

格林大华期货发布的双粕早报主要分析了豆粕（M）和菜粕（RM）的市场走势，给出了操作建议，并总结了影响市场的利多、利空及风险因素。报告指出，粕类市场短期内仍以空头为主，但不建议过度追空；中期来看，市场将维持宽幅震荡格局。

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主要观点

• 市场趋势：双粕短期维持空头策略，但需谨慎对待新单操作；中期走势预计为宽幅震荡。
• 操作建议：
  • 短空策略继续持有；
  • 新单不宜过度追空；
  • 前期购买基差的投资者可等待点价机会；
  • M2109合约支撑位为3500；
  • RM2109合约支撑位为2900。

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关键信息

利多因素

1. CFTC豆粕非商业净多持仓止跌回升：
   • 截至7月18日，豆粕非商业净多持仓出现反弹迹象，显示市场对豆粕的看多情绪有所恢复。
2. 美豆库存下降：
   • 截至7月16日，豆粕库存为108.5万吨，较上周减少6.9万吨，库存压力有所缓解。
3. 美豆优良率稳定：
   • 美豆优良率为60%，与市场预期一致，前一周为59%，去年同期为69%，显示美国大豆生长状况良好，但同比有所下滑。

利空因素

1. 巴西大豆产量预期上升：
   • 咨询机构预计巴西21/22年度大豆产量为1.447亿吨，同比增加6%；种植面积预计扩大6.7%至4085万公顷，供应预期增加。
2. CFTC豆类净多持仓下滑：
   • 豆类市场净多持仓进入减持阶段，表明市场投机情绪有所降温。
3. 国内大豆库存微增：
   • 截至7月16日，国内大豆库存为726.4万吨，较上周增加0.2万吨，显示国内供应压力略有上升。
4. 豆粕需求预期减弱：
   • 国内大型养殖企业大规模出栏生猪，猪价或将继续寻底，养殖户悲观情绪导致集中出栏，豆粕需求受到抑制。

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风险因素

• 生猪存栏变化：生猪存栏量波动可能影响豆粕需求。
• 水产养殖情况：水产养殖需求变化对菜粕价格有重要影响。
• 美豆主产区天气：天气状况良好可能对美豆产量产生积极影响，进而影响豆粕价格。

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免责声明

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862