20220126-首创证券-房地产及物业行业周报_政策释放力度有望逐级强化_板块上行空间可期_21页_2mb

房地产及物业行业周报总结

核心内容

本周房地产及物业行业整体呈现一定的反弹趋势，政策端释放力度有望逐步增强，为行业提供支撑。尽管当前行业基本面仍在加速下探，但部分企业已感受到政策放松带来的积极影响，市场信心有所改善。随着融资环境的优化及政策工具的持续加码，行业上行空间可期。

主要观点

• 政策改善趋势：多地政府出台宽松政策，包括公积金贷款比例、认贷不认房等，旨在改善市场信心。中央政策强调“租购并举”，并推动保障性住房建设。
• LPR下调：央行于2022年1月20日下调5年期LPR，利率降至4.6%，标志着融资成本下降，对房地产市场起到一定的支撑作用。
• 市场预期：政策放松预期推动板块反弹，但行业基本面仍需时间修复。预计非热点城市将逐步放松调控，带动行业复苏。
• 房企表现：部分优质房企在融资方面取得实质改善，如龙湖集团、中国海外发展等，而部分企业则面临流动性风险，如中国奥园。

关键信息

行业整体表现

• A股房地产指数：周度上涨2.22%，年初至今上涨3.04%。
• 内房股（剔除物业）：周度上涨6.70%，年初至今上涨8.88%。
• 物业板块：周度上涨8.88%，年初至今上涨5.55%。
• 行业相对涨跌幅：周度上涨2.18%，年初至今上涨1.61%。

房企融资情况

• 境内融资：龙湖集团、中国海外发展、中国电建等公司成功发行债务融资工具，融资金额总计40亿元，利率在2.88%-3.95%之间。
• 境外融资：上坤地产、合生创展集团、雅居乐集团、旭辉控股集团等企业发行美元债，融资金额合计约13.4亿美元，利率在2.3%-13.5%之间。
• 票据赎回：中梁控股、雅居乐集团、旭辉控股集团等企业积极赎回到期票据，显示企业偿债能力有所改善。

市场动态

• 土地市场：多地土地成交情况有所变化，如宁波市推出38宗地块，成交总建面334万方，总地价247.6亿元。
• 商品房成交：重点城市如北京、上海、广州、深圳等，商品房销售面积周环比和周同比均出现波动，部分城市如南京、成都、济南、宁波等成交量有所上升。
• 二手房成交：一线城市二手房成交量下降，但部分二线城市如南宁、宿迁、东莞等成交量有所回升。
• 库存及去化周期：全国房地产库存面积略有下降，去化周期保持在合理区间，但部分城市如福州、杭州、深圳等去化周期较长。

重点公司动态

• 房企：首开股份拟发行定向债务融资工具，规模不超过45亿元；阳光城减持股份；中南建设增持股份；中国奥园未能支付部分票据；保利发展实施股权激励计划。
• 物企：华润万象生活收购中南服务；金科服务投资医疗健康领域基金；中海物业接管香港艺术博物馆；南都物业选举新监事会主席；保利物业展示城市服务馆。

风险提示

• 疫情再次升级可能对销售端造成冲击。
• 房地产税试点力度可能超预期。
• 房价可能超预期下跌。
• 调控政策可能持续高压。
• 融资环境改善可能不及预期，导致流动性风险加剧。

评级说明

• 股票投资评级：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（相对沪深300指数涨幅5%-15%之间）、中性（相对沪深300指数涨幅-5%-5%之间）、减持（相对沪深300指数跌幅5%以上）。
• 行业投资评级：看好（行业超越整体市场表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

总结

综上所述，房地产及物业行业在政策支持和融资改善的背景下，展现出一定的复苏迹象。尽管行业基本面仍面临挑战，但政策放松预期和部分企业的积极表现为市场提供了支撑。未来，政策释放力度有望逐级强化，行业集中度可能进一步提升，建议关注经营及财务相对稳健的房企和物企。