20180826-广发证券-广发海外电子周报_IC_Insight公布2018H1前15大半导体供应商排名_22页_2mb

广发海外电子周报总结

核心内容

本报告主要分析了2018年第二季度全球半导体及手机产业链的市场表现、行业数据、行业动态和相关风险提示。报告涵盖了美股、港股、A股和台股科技类市场指数的上涨情况，以及半导体和手机产业链主要公司的股价表现与估值水平。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 科技类指数全面上涨：美股、港股、A股及台股的科技类指数均上涨，其中纳斯达克指数涨幅最大，达1.66%；恒生资讯科技业指数上涨4.80%。
• 个股表现分化：手机产业链中，光学领域的丘钛科技、舜宇光学科技、玉晶光涨幅较大；而部分公司如通达集团、铠胜-KY则出现下跌。半导体领域，港股中中电华大科技、先进半导体等表现较好，而台股中环球晶圆、台胜科表现不佳。
• 估值差异明显：手机产业链中，玉晶光、舜宇光学科技、铠胜-KY估值较高；比亚迪电子、通达集团、高伟电子估值较低。半导体产业链中，中芯国际、台胜科、联电估值较高，南亚科、中电华大科技、ASM Pacific估值较低。

2. 行业数据跟踪

手机产业链

• 拉美市场增长显著：2018年第二季度，拉美智能手机出货量同比增长2%，出货额增长8%。华为和摩托罗拉是主要增长动力，尤其在中等价位段推出新产品。
• 市场占有率与ASP变化：三星仍占据拉美市场36.6%的份额，但ASP上涨25%；华为市场份额提升至11.8%，ASP增长32%；摩托罗拉市场份额12.4%，但ASP下降33%。
• 市场趋势：全球及中国智能手机出货量保持增长，但部分区域市场（如拉美）ASP显著上升，显示高端化趋势。

半导体产业链

• 2018上半年半导体销售排名：全球前15大半导体销售厂商中，11家实现两位数增长，7家增长率超过20%。五大内存供应商（三星、SK海力士、美光、东芝/东芝内存、西部数据/SanDisk）表现突出。
• 三星增长显著：三星在2018年上半年的半导体销售额同比增长24%，其中内存业务占比上升至84%，预计非内存业务增长8%。
• 行业格局变化：随着东芝出售内存业务，其销售额被重新计算，导致排名变化；同时，部分厂商如台积电、联电等积极布局EUV技术。

关键信息

1. 行业动态

• 华为进入LTE领导者象限：华为凭借市场份额和创新技术，再次进入Gartner的LTE领导者象限，并在欧洲市场占有率提升至24.8%，超过苹果。
• 小米海外市场增长迅猛：小米第二季度海外市场收入达164亿元，同比增长151.7%，占总收入的36.3%。
• AMD推进7nm技术：AMD计划在年底推出两款7nm芯片产品，分别为Rome和Vega 20，但消费级产品将推迟至明年。
• 联发科并购晨星半导体：联发科将晨星半导体拆分为三部分并纳入旗下，完成组织调整，对业务影响较小。

2. 主要风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对半导体行业造成影响。
• 半导体景气度回升不及预期：可能影响行业增长。
• 技术瓶颈：半导体国产化过程中可能遇到技术难题。
• 智能手机销量不及预期：可能影响产业链需求。
• 光学模组元器件价格上涨：增加成本压力。
• 双摄与三摄渗透率不足：影响产品竞争力。

行业投资评级说明

• 买入：预期股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期股价变动在-10%至+10%之间。
• 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。

报告发布信息

• 分析师：惠毓伦（S0260511010003）
• 联系人：张晓飞，010-59136696，zhangxiaofei@gf.com.cn
• 报告日期：2018-08-26

图表目录

• 图1：全球部分地区科技股整体市场表现（年初至今）
• 图2：光学领域相关公司周行情
• 图3：手机声学领域相关公司周行情
• 图4：手机外观结构领域相关公司周行情
• 图5：港股及台股市场半导体企业上周涨跌幅
• 图6：海外市场手机产业链相关公司估值水平：PE（TTM）
• 图7：港股及台股企业相对估值水平：PE（TTM）
• 图8：2017Q2 & 2018Q2拉美智能手机出货量对比
• 图9：2017Q2 & 2018Q2拉美智能手机市场ASP发展
• 图10：2015Q1-2018Q2全球及中国地区智能手机出货量（百万部）
• 图11：2017M1-2018M7中国地区智能手机出货总量变化情况
• 图12：大立光月度业绩变化情况
• 图13：舜宇光学手机镜头月度出货量
• 图14：玉晶光月度业绩变化情况
• 图15：新钜科技月度业绩变化情况
• 图16：亚洲光学月度业绩变化情况
• 图17：丘钛科技指纹识别模组月度出货量
• 图18：舜宇光学CCM月度出货量
• 图19：丘钛科技CCM月度出货量
• 图20：舜宇光学车载镜头月度出货量
• 图21：2018年上半年全球15大半导体厂商销售排名
• 图22：全球半导体销售额（十亿美元）
• 图23：SEMI北美半导体设备出货量（百万美元）
• 图24：费城半导体指数
• 图25：台湾半导体指数
• 图26：环球晶圆月度业绩变化情况
• 图27：台胜科月度业绩变化情况
• 图28：联发科月度业绩变化情况
• 图29：台积电月度业绩变化情况
• 图30：联电月度业绩变化情况
• 图31：稳懋月度业绩变化情况
• 图32：南亚科月度业绩变化情况
• 图33：旺宏月度业绩变化情况
• 图34：华邦电月度业绩变化情况

重要公告

• 瑞声科技：2018年上半年收入下降，毛利率降低。
• 通达集团：上半年营业额增长，纯利大幅上升。
• 舜宇光学：回购股份，显示公司对自身价值的认可。
• ASM Pacific：上半年收入与利润均增长，新订单增加。
• 联发科：应对美国国际贸易委员会调查，影响有限。
• 先进半导体：收入增长，但毛利率下降。

总结

本报告全面回顾了2018年第二季度全球半导体及手机产业链的市场表现，分析了行业数据与动态，并提示了主要风险。整体来看，科技类市场表现强劲，半导体行业增长显著，手机产业链则呈现出高端化趋势。