20231026-国联证券-中国广核-003816.SZ-业绩符合预期_在手项目支撑业绩增长_3页_300kb

中国广核公司季报总结

业绩概况

中国广核(003816)2023年前三季度实现营业收入59842亿元，同比增长244%，归母净利润9700亿元，同比增长1036%。单季度第三季度营收20567亿元，同比下降563%，利润下滑主要由于核电机组大修集中影响发电量。

关键因素

• 发电量增长：集团管理机组前三季度总发电量同比增1139%，得益于防城港3号机组投运和换料大修时间减少，带动发电量大幅提升。
• 项目与核准：核电机组持续被核准，集团管理9台已核准和在建机组，预计2024-2028年年均投运1-2台，支持长期业绩增长。

盈利预测与估值

预计2023-2025年营收和净利润高速增长，同比增速分别为1346%、930%和975%，归母净利润同比增速为1740%、2125%和1484%。给予2024年125倍PE估值，目标价351元，维持“增持”评级。

风险

• 机组核准数量不及预期。
• 在建机组投产延期。