20211026-开源证券-道通科技-688208.SH-公司信息更新报告_短期波动不改长期趋势_坚定看好成长前景_4页_733kb

道通科技（688208.SH）投资分析总结

核心内容

道通科技（688208.SH）在2021年三季报中展现了稳健的收入增长，但利润受到短期因素影响。尽管如此，公司仍被分析师维持“买入”评级，主要基于其在新能源市场的布局和长期成长潜力。

主要观点

• 收入增长强劲：2021年前三季度总收入为16.35亿元，同比增长52.29%；第三季度收入同比增长23.06%，显示出公司业务的持续扩展。
• 利润波动：第三季度归母净利润同比下滑30.64%，主要由于运费成本上升、研发投入增加以及股份支付费用影响。
• 盈利预测调整：公司盈利预测被下调，预计2021-2023年归母净利润分别为5.17亿元、7.56亿元和10.85亿元，对应EPS分别为1.15元、1.68元和2.41元。
• 估值指标：当前PE为59.9倍，未来三年PE预计逐步下降至28.5倍，显示公司估值逐步趋于合理。
• 新能源布局：公司于2021年9月正式发布“诊检充储”数字一体化解决方案，进一步拓展至新能源汽车维修及充放电领域，把握行业增长机遇。
• 市场前景广阔：随着新能源汽车保有量的快速增长，新能源汽车后市场预计在2030年将超千亿，为公司带来新的增长点。

关键信息

财务数据

营收与利润趋势

• 收入增长：2021年全年预计营收增长40.2%，2022年增长38.0%，2023年增长36.9%。
• 利润增长：归母净利润在2021年预计增长19.3%，2022年增长46.3%，2023年增长43.5%。
• 研发投入：研发投入持续增长，2021年单三季度同比增长89.56%，用于新能源产品和ADAS系统等新产品开发。

资产负债表

现金流量表

风险提示

• 汽车诊断新产品销量增速放缓
• 新能源产品销量不及预期

市场前景与竞争力

• 新能源汽车后市场：预计2030年新能源汽车保有量将达4500万辆，市场规模将超千亿。
• 核心竞争力：公司具备持续迭代的硬件产品、丰富的软件功能以及对国内外车型的广泛覆盖，有助于在新能源市场占据有利位置。
• 产品发布：公司已发布新能源解决方案，拓展业务至新能源汽车维修及充放电领域。

投资评级说明

• 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上。
• 行业评级：看好（overweight），预计行业超越整体市场表现。

分析师承诺与法律声明

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估值方法的局限性

• 本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果不同。
• 估值方法及模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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