有色金属行业：锂矿紧张钴价涨，铜铅锌价齐上扬-20171126-广发证券-15页-2mb

有色金属行业周总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现强劲，行业指数上涨 2.27%，优于上证指数 -0.86% 的表现。子板块中，其他稀有小金属涨幅最大，达到 7.28%，而黄金板块涨幅最小，为 0.73%。主要金属价格方面，锂、钴、铅、锌、铜、镍等均出现上涨，铝价则维持稳定，稀土价格下跌。市场对打黑及收储政策信心不足，导致部分稀土厂商降价出售。

主要观点

1. 金属价格走势

• 锂价持稳：碳酸锂价格维持在 17.6万元/吨，市场处于调价后平稳运行周期。
• 钴价上涨：长江钴价上涨 2.34%，达到 48.1万元/吨，国内钴价或持续上扬。
• 铅锌价格上涨：全球锌市供应缺口扩大至 3.98万吨，铅锌精矿加工费维持低位，价格上涨。
• 铜价略涨：LME铜库存下降，铜价上涨 2.5%，但受下游需求季节性减弱影响，处于震荡。
• 镍价小幅上涨：全球镍市供应短缺，中国镍产量下降，镍价上涨 2.8%。
• 铝价趋稳：部分铝厂因低价影响有主动减产的可能，铝价或将趋稳。
• 稀土价格下跌：轻稀土氧化镨钕下跌 5.33%，重稀土氧化镝下跌 2.53%，主要因政策不确定性及下游采购疲软。

2. 市场因素分析

• 下游电池厂商需求稳健，推动锂价持稳。
• 铅锌供应持续紧张，加工费低位，支撑价格上涨。
• LME铜库存下降，但消费淡季影响需求，铜价震荡。
• 美国经济向好，通胀较低，12月加息预期增强，金银窄幅震荡。
• 银行贷款问题影响部分企业经营，如万泽股份的对外投资对象。

3. 政策与市场预期

• 厂商对打黑及收储政策信心不足，导致稀土价格下跌。
• 铝供给侧改革力度不及预期可能引发金属价格大幅波动。

关注标的

上市公司动态

本周公告

• 建新矿业：继续停牌，筹划发行股份购买资产事项。
• 云铝股份：控股股东承诺不减持公司股票。
• 红宇新材：股权质押，朱明楚质押689万股。
• 荣华实业：第一大股东协议转让1.09亿股公司股票。
• 西藏珠峰：铅冶炼项目竣工，预计年生产粗铅能力为5万吨。
• 鹏起科技：继续停牌，筹划收购资产。
• 盛屯矿业：控股股东质押2990万股。
• 赣锋锂业：可转债获批。
• 东阳光科：控股股东拟增持不超过4938万股，同时拟发行股份购买资产。

下周股东会

• 盛达矿业：审议老盘道背后探矿权回购相关议案。
• 南山铝业：召开股东大会，审议配股相关议案。
• 西部矿业：现金收购四川会东大梁矿业有限公司68.14%股权。
• 中孚实业：申请2亿元授信额度，为子公司提供担保。
• 怡球资源：募投项目结项，节余资金用于补充流动资金。
• 坤彩科技：审议独立董事津贴、董事会成员选举等议案。

下月股东会

• 中国铝业：引入第三方投资者，修订《金融服务协议》。
• 亚太科技：变更注册资本、住所及修订公司章程。
• 山东黄金：修订公司章程及股东大会议事规则，选举董事会及监事会成员。
• 株冶集团：实施建设30万吨锌冶炼项目。
• 北矿科技：聘请瑞华会计师事务所，修订多项管理制度。

风险提示

• 铝供给侧改革力度不及预期：可能引发铝价大幅波动。
• 金属价格波动风险：受政策及市场供需变化影响，金属价格可能出现较大波动。

行业评级

• 行业评级：买入
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于 -10% ~ +10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 10% 以上。

联系方式

• 分析师：巨国贤 S0260512050006
• 邮箱：juguoxian@gf.com.cn
• 电话：0755-82535901

免责声明

本报告由广发证券发布，仅发送给重点客户，不对外公开发布。报告内容仅供参考，不构成投资建议。广发证券不对因使用本报告内容而引致的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而调整，恕不另行通知。