20171126-广发证券-有色金属行业跟踪_锂矿紧张钴价涨_铜铅锌价齐上扬_15页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现较好，行业指数上涨 2.27%，优于上证指数的下跌 0.86%。不同子行业表现各异，其中工业金属和贵金属涨幅显著，小金属和稀土则出现波动。重点板块包括锂钴、铅锌、铝及稀土，主要受供需关系、政策预期及成本上涨等因素影响。

主要观点

1. 工业金属及贵金属

• 铜：LME铜库存下降，铜价略涨，但受消费淡季影响，价格处于震荡。
• 铅锌：全球锌市供应缺口扩大至3.98万吨，原料供应紧张，加工费维持低位。铅锌价格小幅上涨。
• 镍：全球镍市供应短缺，中国镍产量下降，镍价持续上涨。
• 铝：部分铝厂因低价影响可能主动减产，铝价或将趋稳。
• 贵金属：金银价格窄幅震荡，市场对税改方案投票的预期增强，不确定性降低。

2. 新能源金属

• 锂：锂市场处于调价后平稳运行周期，碳酸锂价格维持 17.6万元/吨。
• 钴：由于原料成本和进口价格上涨，国内钴价上涨 2.34% 至 48.1万元/吨。

3. 小金属与稀土

• 稀土：受打黑及收储政策不确定性影响，稀土价格下跌，其中轻稀土氧化镨钕下跌 5.33%，重稀土氧化镝下跌 2.53%。
• 钨：钨精矿价格上涨 0.94% 至 10.75万元/吨。
• 锆：国内外锆矿资源供给受限，锆英砂价格上涨。

关键信息

重点标的

• 锂钴：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业。
• 铅锌：驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业。
• 铝：中国铝业、云铝股份。
• 稀土：盛和资源、北方稀土、厦门钨业。

行业评级

• 整体评级：买入。
• 评级标准：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 10% 以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘 5% - 15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于 -5%～+5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘 5% 以上。

上市公司动态

（一）上市公司公告

• 建新矿业：继续停牌，筹划发行股份购买资产。
• 云铝股份：控股股东承诺不减持。
• 红宇新材：股权质押，质押689万股。
• 荣华实业：股东权益变动，转让1.09亿股。
• 西藏珠峰：铅冶炼项目竣工，预计年产粗铅5万吨。
• 鹏起科技：继续停牌。
• 盛屯矿业：控股股东质押2990万股。
• 赣锋锂业：可转债获批。
• 东方金钰：非公开发行股票未通过审核，控股股东计划减持。
• 万泽股份：对外投资对象陷入经营困境。
• 鑫茂科技：股票拟复牌。
• 格林美：控股股东质押1411万股。
• 亚太科技：向子公司增资9000万元。
• 梦舟股份：解除质押并再质押3196万股。
• 驰宏锌锗：控股股东质押4亿股。
• 东阳光科：控股股东增持及发行股份购买资产。

（二）下周上市公司股东会

• 盛达矿业：涉及探矿权回购及关联交易方案。
• 南山铝业：召开配股相关会议。
• 西部矿业：现金收购四川会东大梁矿业68.14%股权。
• 中孚实业：申请授信额度及为子公司提供担保。
• 怡球资源：募投项目结项，节余资金补充流动资金。
• 坤彩科技：召开董事会会议，涉及独立董事津贴及人事选举。

（三）下月上市公司股东会

• 中国铝业：引入第三方投资者及修订《金融服务协议》。
• 亚太科技：召开变更注册资本及章程修订会议。
• 山东黄金：修订公司章程及多项议事规则。
• 坤彩科技：召开第二届董事会会议，涉及人事选举。
• 株冶集团：实施30万吨锌冶炼项目。
• 北矿科技：聘请瑞华会计师事务所，修订多项管理制度。

风险提示

• 铝供给侧改革：改革力度不及预期可能导致金属价格大幅波动。

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，具有丰富的材料学、矿业与新材料产业投资经验，曾获新财富最佳分析师第一名。
• 赵鑫：资深分析师，CFA认证，具有国际铜业公司工作经验。

联系方式

• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：0755-82535901
• 分析师邮箱：juguoxian@gf.com.cn

图表索引

• 图1：过去一个月有色行业指数与大盘指数比较
• 图2：本周有色各子行业表现
• 图3：本周各大行业涨跌比较
• 图4：本周涨幅前10公司
• 图5：本周跌幅前10公司
• 图6：工业金属及贵金属周涨跌（%）
• 图7：小金属及稀土周涨跌（%）

行业研究小组

• 巨国贤：首席分析师
• 赵鑫：资深分析师