有色金属行业行业跟踪：铅锌小幅上涨、锂钴紧张延续-20171203-广发证券-15页-2mb

有色金属行业周总结

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现震荡，铅锌板块小幅上涨，锂钴板块供给紧张延续，锂价持稳、钴价上涨。铝价因采暖季限产及部分铝厂主动减产预期，出现回调迹象。贵金属受避险情绪减弱影响，金价和银价均下跌。稀土市场因供需失衡，价格继续下挫。

主要观点与关键信息

一、工业金属市场

• 铅锌小幅上涨：铅锌市场维持震荡，铅价上涨2.15%，锌价上涨0.23%。铅锌价格受下游消费疲软及精矿加工费低迷影响，但市场仍呈现小幅上涨趋势。
• 铜价回调：LME铜价下跌2.86%，主要由于铜库存下降，但未来初级精炼金属需求增长将超过供给速度，2019年或出现供给赤字。
• 铝价趋稳回调：铝价现回归低位，冬季供暖限产启动，库存下降，未来铝价或趋稳回调。
• 镍价下跌：LME镍价下跌5.98%，但国内精炼镍现货进口仍亏损，印尼镍矿出口逐步放量，预计供应充足。

二、电池材料市场

• 锂价持稳：碳酸锂价格维持17.6万元/吨，锂原料供应偏紧，锂价预计持稳。
• 钴价上涨：长江钴价上涨6.03%至51万元/吨，进口钴供给紧张，国际钴价高涨传导至国内，钴价仍有上行空间。

三、贵金属市场

• 金价承压回落：COMEX黄金下跌0.73%至1283.2美元/盎司，受美元反弹及美股走高影响。
• 银价大幅下跌：COMEX白银下跌3.77%至16.47美元/盎司，避险情绪减弱，金银价格预计继续回落。

四、小金属及稀土市场

• 稀土价格下挫：轻稀土价格下跌11.27%至31.5万元/吨，重稀土氧化镝下跌0.87%至114.5万元/吨，市场供过于求，价格或继续走低。
• 钨价稳定：钨精矿维持10.75万元/吨，市场未出现明显波动。

关注重点公司

行业评级

• 行业评级：买入
• 风险提示：铝供给侧改革力度不及预期，金属价格可能大幅波动

上市公司公告摘要

• 兴业矿业：开展票据池业务，额度不超过3亿元。
• 焦作万方：修订权益变动报告书，变动数量为1973万股，变动比例1.65%。
• 闽东电力：非公开发行8495万股，募集资金净额6.93亿元。
• 常铝股份：设立子公司江苏常铝新能源材料有限公司，投资5000万元。
• 天齐锂业：发行3亿美元美元债，票面利率3.75%，期限5年。
• 紫金矿业：卡莫阿-卡库拉铜矿床初步经济评估，税后净现值72亿美元，内部收益率33%。
• 盛和资源：为控股子公司提供1000万元贷款担保。
• 银泰资源：拟购买上海盛蔚89.38%股权，作价40.31亿元。

股东会信息

投资评级说明

• 行业评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10% ~ +10%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

• 公司评级：

  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5% - 15%。
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5% ~ +5%。
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

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