20220801-光大证券-公用事业行业周报_Q3有望延续采购电价上升趋势_利好电力运营商_9页_895kb

行业研究总结：Q3电力行业趋势分析

核心内容

本报告分析了2022年第三季度电力行业的发展趋势，指出随着用电需求的上升和电力供需紧张，Q3有望延续采购电价上升趋势，对电力运营商形成利好。同时，报告讨论了电价市场化进程加快、传统电力板块动态、新能源电力板块进展及辅助服务板块情况，并对相关个股表现和行业风险进行了分析。

主要观点

• 电力供需紧平衡：Q3电力需求将维持上升趋势，部分城市用电负荷创新高，反映电力供需紧张。
• 采购电价上涨：8月代理购电价格在24个省市上涨，整体平均同比上涨2.04%，显示电力成本上升。
• 电价市场化增强：峰谷价差标准差扩大，表明各地根据自身供需情况调整电价，市场化程度提高。
• 尖峰电价实施：Q3开始实行尖峰电价，与高峰低谷价差相比，尖峰低谷价差平均高出20%，有助于缓解电力供需压力。
• 电力运营商受益：传统电力运营商如华能国际、华电国际、长江电力等，以及新能源运营商如粤电力A、中国核电等，有望受益于电价上涨。

关键信息

用电负荷创新高

• 南方电网：7月25日15时23分，统调负荷达2.23亿千瓦，较去年最高负荷增长2.99%。
• 广东电网：7月25日14时27分，统调负荷首次突破1.42亿千瓦，较去年最高负荷增长4.89%。
• 广西电网：7月27日用电负荷首次创新高，达3050.68万千瓦，较上一次增长0.3%。

代理购电价格趋势

• 全国范围：8月代理购电价格上涨，24个省市上涨，5个打平，10个下降。
• 平均涨幅：总体平均同比上涨2.04%，显示电力供需紧张带来的成本压力。

电价政策调整

• 峰谷价差扩大：2022年8月高峰低谷价差标准差为19.34%，较7月的18.52%有所扩大。
• 尖峰电价：Q3尖峰电价将实施，尖峰低谷价差平均较高峰低谷价差高出20%。

个股表现

• 涨幅前五：佛燃能源（+53.91%）、南京公用（+25.20%）、洪通燃气（+14.61%）、ST浩源（+12.70%）、*ST科林（+9.58%）。
• 跌幅前五：赣能股份（-21.64%）、湖南发展（-9.77%）、韶能股份（-8.54%）、建投能源（-7.69%）、黔源电力（-6.91%）。

传统电力板块动态

• 长安益阳电厂：2×100万千瓦扩能升级改造项目开工，预计2024年运行，将成为湖南省第一大火力发电厂。
• 国家能源集团：上半年经营指标创历史新高，煤炭产量达3亿吨。
• 粤电力A：茂名市天然气热电联产项目获核准，总投资21.66亿元。
• 大唐发电：上半年上网电量同比下降8.18%，其中煤机上网电量下降11.16%。
• 广西桂冠电力：上半年发电量同比增长24.94%，其中水电增长29.65%，风电增长108.97%。

新能源电力板块动态

• 山西：拟废止部分风电和光伏项目。
• 云南：加快新能源项目开工，装机容量达3200.54万千瓦。
• 大唐吉林：风光互补项目成功并网。
• 特变电工：计划投资多个新能源电站项目。
• 西昌电力：塘泥湾光伏电站完成装机容量40MW，发电量增长显著。
• 中国三峡新能源：第二季度总发电量同比增长46.82%，其中风电和太阳能增长明显。

辅助服务板块进展

• 安徽唐湾抽水蓄能电站：与中电建签署投资协议，总装机容量120万千瓦。
• 粤水电：与四川达州签订白岩滩水库抽水蓄能项目协议，预计装机容量120-160万千瓦。
• 江西永新抽水蓄能电站：预可行性研究报告审查会议召开，初选装机容量1200MW。
• 山东：出台有偿无功服务、AVC服务、黑启动服务等补偿机制，强化辅助服务管理。

风险分析

• 系统性风险：权益市场整体波动可能影响行业表现。
• 电价下行：若上网电价超预期下降，将影响电力运营商收益。
• 煤价上涨：煤价超预期上涨可能增加发电成本。
• 用电需求下滑：经济放缓可能导致用电需求减少。
• 水电来水不足：水电发电量可能受降水影响。
• 行业改革滞后：改革进度低于预期可能影响行业效率。

建议关注公司

• 传统电力运营商：华能国际、华电国际、长江电力、桂冠电力、申能股份、国电电力。
• 新能源运营商：粤电力A、中国核电、节能风电、龙源电力（H）。

估值与分析局限性

• 本报告的分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券在该价格交易。

分析师声明

• 报告由分析师王威撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 分析基于合法合规信息，独立、客观，不与报酬直接相关。

法律声明

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