20240907-浙商证券-阿特斯-688472.SH-阿特斯2024年半年报点评报告_美国组件工厂率先投产_储能业务加速放量_3页_443kb

阿特斯2024年半年报点评总结

❑ 公司业绩

• 2024H1营收同比下降1588%，净利润下滑3555%，主要因全球光伏组件价格大幅下降。
• 2024Q2营收环比增长2880%，净利润环比增长1413%，主要受益于储能业务增长。
• 预计Q3组件出货量90-95GW，全年出货量32-36GW。同时，Q3储能交付预计14-17GWh，全年达到65-70GWh，同比约上调。

❑ 光伏业务

• 组件销售保持量价平衡，N型TOPCon电池产能达30GW，62%电池产能来自海外布局。
• 技术方面，HJT中试效率达26.60%，正在开发钙钛矿与HJT叠层电池，提升组件功率。
• 美国组件工厂已投产，2025年电池工厂计划投产，提升产品竞争力。

❑ 储能业务

• 储能业务成为公司第二主业：2024H1交付26GWh，同比增长3309%，系统毛利率约23.33%。
• 已有66GWh订单储备，2024年目标出货65-70GWh，对应营收达65-75亿美金。
• 产能布局全球化，客户遍布北美、欧洲及亚太，订单充足且规模持续扩张。

❑ 盈利与估值

• 调低2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为289亿、350亿、423亿元。
• 维持“买入”评级，未来EPS和PE均有下降，ROE稳步提升。

❑ 风险提示

• 原材料价格波动、行业竞争加剧、技术迭代及税收优惠变化可能影响业绩。