20230823-东吴证券-阿特斯-688472.SH-阿特斯2023年中报点评_组件新兴市场出货强劲_储能订单再创新高_9页_565kb

阿特斯2023年中报分析总结

核心事件

• 公司发布2023年上半年报告：营收同比增长3171%，净利润同比增长32175%。

业绩亮点

• 组件出货强劲，约143GW，新兴市场增长显著（非洲+340%，拉美+115%，中国+80%，欧洲+57%）。
• 单瓦净利环比下降，主因组件降价和存货减值。
• 规划Q3出货85-87GW，全年增长55%，TOPCon电池产能扩张至21-24GW，N型技术出货占比15-20%，一体化率升至63%。

储能业务

• 储能订单创新高，金额21亿美元，环比增长62%，海外扩张至日本、澳洲、南美，户储布局北美和欧洲。

盈利预测与评级

• 调低2023-2025年盈利预测至383/539/713亿元。
• 维持“买入”评级，给予2024年13xPE，目标价190元。

风险提示

• 政策变化和竞争加剧可能影响业绩。