20180520-安信证券-建筑行业周报_生态文明建设定位空前_多角度把握建筑配置机遇_15页_1mb

生态文明建设与建筑行业机遇分析总结

核心内容

2018年5月，全国生态环境保护大会在北京召开，强调生态文明建设的重要性，并指出其是关系中华民族永续发展的根本大计。同时，国家统计局发布1-4月固定资产投资数据，显示全国固定资产投资（不含农户）15.44万亿元，同比增长7.0%，基建投资增速为12.4%。MSCI明晟公司公布了234只首次纳入MSCI指数的A股成分股名单，其中建筑行业有13家企业入选。

主要观点

• 生态文明建设战略地位提升：全国生态环境保护大会提升了生态文明建设的国家战略高度，表明国家将更加重视环保与生态建设，这为相关行业带来了发展机遇。
• 基建投资增速放缓但结构优化：尽管1-4月基建投资增速有所下滑，但增速降幅趋缓，尤其是道路运输及公共设施管理业仍保持在2位数以上，显示出强劲需求。预计2季度起基建投资增速可能边际改善。
• PPP项目清理逐步完成：PPP项目库清理工作持续推进，部分项目已恢复启动，金融机构对PPP项目的融资有望逐步恢复，利好生态建设、乡村振兴及扶贫脱困等领域。
• MSCI纳入名单带来关注：建筑行业13家企业的入选提升了其在资本市场的关注度，部分企业如中国建筑、东方园林、中国化学等被重点推荐，具有代表性。

关键信息

基建投资情况

• 1-4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长7.0%，增速较1-3月回落0.5个百分点，较2017年同期回落1.9个百分点。
• 基建投资增速为12.4%，较1-3月回落0.6个百分点，较2017年同期回落10.9个百分点。
• 道路运输及公共设施管理业投资增速仍保持在2位数以上，显示出对基本建设的持续需求。

MSCI纳入名单

• 建筑行业13家企业入选MSCI指数，包括中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国中冶、东方园林、中国化学、葛洲坝、金螳螂、上海建工、中国核建、隧道股份。
• 建筑行业在A股各行业中排名第七，市值占比约3.67%。
• 入选企业中，9家为建筑央企，市值从242亿到2547亿不等，其余为地方国企和行业龙头。

市场表现

• 建筑行业一周下跌0.01%，而专业工程周涨幅为1.81%。
• 重点跟踪的建筑企业中，部分如中国化学、东方园林等表现相对较好。

PPP项目动态

• 截至4月底，江苏省PPP入库项目519个，总投资1.07万亿元，落地项目270个，总投资5440亿元，吸引社会资本4534亿元，落地率52.02%。
• 财政部进一步提高了PPP项目的激励措施，提高地方积极性。
• 部分省份如四川、福建等，PPP基金已决策审批在该地区投资，涉及多个基础设施和公共服务项目。

其他行业动态

• 油价上涨影响产业链：布伦特原油主力合约触及80.13美元/桶，国内原油期货也持续上涨，对石油勘探、开采及化学工程行业形成利好。
• 装配式建筑推广：多地推进装配式建筑，如石家庄市要求政府投资项目50%以上采用装配式建造方式，重庆两江新区计划到2025年装配式建筑占比达35%以上。
• 海绵城市建设：福建省提出海绵城市建设的5个转型思路，强调数字智能化管理；北京通州区将推进40余项海绵城市建设。

风险提示

• 经济下行风险
• PPP推进不及预期
• 固定资产投资下滑
• 地方财政增长缓慢

行业评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上

重点推荐股票

本周动态

• 重大订单公告：中国铁建、蒙草生态、岭南股份等企业中标多项PPP/EPC项目，显示出市场对生态建设及基础设施项目的持续关注。
• 债券发行与评级：隧道股份、岭南股份等企业发布债券发行及评级公告，为资本市场提供新的投资机会。

未来展望

• 随着PPP清理工作完成，相关项目有望恢复启动，带来新的投资机遇。
• 生态环境建设、乡村振兴及扶贫脱困成为基建投资的重点领域。
• 市场对符合国家战略导向、在手订单充足、融资能力强的园林工程板块企业关注度提升。

总结

2018年5月，建筑行业在生态文明建设、PPP项目清理、MSCI纳入及市场表现等方面呈现多角度机遇。随着政策的推动和市场的调整，生态建设和环保相关行业有望成为基建投资的新方向。同时，重点推荐的股票如中国建筑、东方园林等具备较高的投资价值和市场潜力。投资者应关注这些企业在市场中的表现，并结合政策导向进行投资决策。