汽车：整装专题报告：中长上升周期或正开启_25页_2mb

汽车行业分析报告总结

核心内容

• 行业周期：全球及中国汽车行业已基本走出疫情与周期下行的双重影响，中长期上升周期或正开启。
• 政策与市场：中央与地方政府、车企实施力度空前的补贴刺激政策，推动汽车产销量快速恢复，6月产销量同比显著增长。
• 新能源汽车：全球新能源汽车市场在2021年实现爆发式增长，预计未来几年将保持高增长态势。
• 电动智能化：电动化与智能化趋势并行，推动汽车电子电气架构向集中化发展，域控制器与线束等细分领域将有较大成长空间。
• 投资建议：推荐长城汽车、中国重汽、德赛西威、卡倍亿等企业，认为其在行业复苏与电动智能化趋势中具有较大弹性。

主要观点

1. 行业复苏态势明确

• 疫情冲击后，汽车产销量迅速恢复，6月实现正增长。
• 政策刺激显著，包括购置税减免、购车补贴等，推动市场回暖。
• 2022年全年汽车产销量有望实现正增长，进入中长期复苏周期。

2. 新能源汽车增长潜力巨大

• 2021年全球新能源汽车销量达675万辆，中国贡献约352.1万辆。
• 中国新能源汽车渗透率已达13.4%，未来仍有显著增长空间。
• 全球多国已出台燃油车禁售政策，推动新能源汽车普及。

3. 电动智能化趋势明显

• 电动化与智能化相互促进，智能化水平提升带来更高能耗，推动电池需求增长。
• 域控制器作为智能化核心零部件，预计2025年市场规模达1248亿元，2030年达2510亿元。
• 线束向高压化发展，单车价值有望从2500元增至4500元以上，国产替代加速。

关键信息

1. 行业复苏

• 2022年4月汽车产销量创近年新低，但5月起快速恢复，6月同比大幅增长。
• 预计2022全年汽车产销量较2021年略有正增长，进入上升周期。

2. 新能源汽车增长

• 2022年1-6月新能源汽车产销同比增长超1.2倍，显示高增长韧性。
• 全球新能源汽车渗透率预计从2022年的约15%上升至50%，增长空间巨大。

3. 产业链发展

• 域控制器是智能汽车核心零部件，特斯拉和小鹏等企业已率先应用。
• 线束行业面临国产替代加速，高压系统推动单车价值上升。

4. 政策推动

• 各国政府推动新能源汽车发展，如欧盟2035年禁售燃油车。
• 中国地方政策如北京、上海、山东等提供购车补贴，刺激消费。

重点推荐公司

风险提示

• 疫情反复：可能影响汽车生产和消费。
• 原材料波动：钢铁、铜、橡胶等价格波动可能影响企业盈利。
• 地缘政治：如俄乌冲突可能影响全球供应链，对行业带来不确定性。

图表与数据

• 图1：中国汽车销量及增速（年度）
• 图2：近一年中国汽车销量及增速（月度）
• 图3：中国新能源汽车销量及增速（年度）
• 图4：中国与全球新能源汽车渗透率（年度）
• 图5：全球汽车产量（万辆）
• 图6：中国汽车产量（万辆）
• 图7：全球新冠确诊病例当日新增病例（人）
• 图8：芯片对全球汽车产量的影响（万辆）
• 图9：全球GDP增速及预测（%）
• 图10：中国汽车排放标准施行及禁行时间
• 图11：中国主要工业品全球占比（2021年）
• 图12：中国汽车与新能源汽车全球占比（2021年）
• 图13：中国汽车产量全球占比（1997-2021）
• 图14：中国汽车出口占国内产量比例（1997-2021）
• 图15：中国汽车产量敏感性测算（万辆）
• 图16：中国汽车产量增长空间敏感性测算（2021年为基数，万辆）
• 图17：全球新能源汽车产量敏感性测算（万辆）
• 图18：全球新能源汽车产量增长空间敏感性测算（2021年为基数，万辆）
• 图19：全球消费者对新能源汽车的接受度
• 图20：全球消费者对纯电动&插混车接受度
• 图21：电动化与智能化双螺旋结构
• 图22：中国乘用车新四化指数
• 图23：中国乘用车电动化指数
• 图24：中国乘用车智能化指数
• 图25：未来几年全球及中国汽车产量、新能源汽车占比预测
• 图26：汽车电子电气架构发展趋势
• 图27：国内域控制器市场规模预测（亿元）
• 图28：小鹏汽车各车型电子电气架构应用
• 图29：全球主要汽车线束厂商竞争格局（2020年）
• 图30：各电压系统汽车整车线束价值量对比（元）
• 图31：长城汽车最近四个季度净利润及增速
• 图32：长城汽车最近一年销量及增速（月度）
• 图33：中国重汽最近四个季度净利润及增速
• 图34：重卡销量及增速（月度）
• 图35：德赛西威最近四个季度净利润及增速
• 图36：最近一年造车新势力TOP5销量（辆）
• 图37：卡倍亿最近四个季度净利润及增速
• 图38：中国自主品牌乘用车市场占有率（年度）

表格信息

行业预测与投资机会

• 全球汽车产量：预计从2022年的约8100万辆上升至2035年的9730万辆，增长约20.1%。
• 中国汽车占比：预计从2022年的约32%上升至40%，增长约50.2%。
• 新能源汽车渗透率：预计从2022年的约15%上升至50%，增长约305.4%。
• 域控制器市场：预计2025年达1248亿元，2030年达2510亿元。
• 线束市场：预计单车价值从2500元增至4500元以上，国产替代加速。

结论

汽车行业正处于中长期上升周期的起点，电动智能化趋势明显，新能源汽车和智能汽车产业链将受益显著。在政策与市场双重推动下，行业景气度将大幅好转，重点推荐长城汽车、中国重汽、德赛西威和卡倍亿等企业。需关注疫情反复、原材料波动及地缘政治等风险因素。