20220724-西南证券-汽车行业周报_行业复苏延续_特斯拉Q2财报高增_19页_2mb

报告摘要

行业复苏延续，特斯拉Q2财报高增总结

核心内容

汽车行业在2022年7月表现出强劲复苏迹象，SW汽车板块上涨2.5%，而沪深300指数则微跌0.2%。行业整体估值方面，截止7月22日，汽车行业PE（TTM）为34倍，较前一周上涨1.8%。乘用车零售和批发数据均显示增长，预计7月狭义乘用车零售销量为177.0万辆，同比增长17.8%。新能源汽车继续保持高速增长，乘联会预计7月新能源乘用车零售销量为45万辆，同比增长102.5%。特斯拉Q2财报显示，营业收入达169.34亿美元，同比增长41.61%；净利润22.59亿美元，同比增长97.81%。同时，原材料价格整体回落，特别是钢材、铝、铜、浮法玻璃，预计下半年制造成本压力将有所缓解。

主要观点

行业复苏持续：乘用车市场在低基数和政策推动下，预计三季度销量将实现双位数增长，行业整体业绩改善预期较强。
新能源汽车增长显著：在车型供给增加和补贴政策推动下，下半年新能源汽车销量有望创新高，全年保持高增长。
智能汽车发展加快：随着智能驾驶技术的升级和相关立法的完善，智能汽车供给将明显增加，推动产业快速发展。
成本压力缓解：原材料价格回落，预计下半年行业制造成本压力将有所缓解，提升盈利空间。
政策利好出口：关注拜登政府可能取消或部分取消对华加征的关税，有利于出口占比高的零部件公司。

关键信息

乘用车

7月11-17日狭义乘用车零售33.5万辆，同比增长16%；批发36.0万辆，同比增长35%。
预计7月狭义乘用车零售销量177.0万辆，同比增长17.8%。
主要关注标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。

新能源汽车

乘联会预计7月新能源乘用车零售销量45万辆，同比增长102.5%。
特斯拉Q2净利润同比增长98%，表现强势。
建议关注新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）。
进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势自主品牌供应链的公司：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。

智能汽车

百度发布Apollo RT6，支持L4级自动驾驶，提升板块热度。
智能驾驶技术迭代和立法完善将推动智能汽车供给增加，产业持续加快。
建议关注华为汽车产业链：长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。
关注传感器及智能部件：德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。

风险提示

政策波动风险
芯片短缺风险
原材料价格上涨风险
复产不及预期风险
电动化转型不及预期风险
智能汽车推广不及预期风险

投资建议

行业评级：建议继续看好自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块。
投资机会：关注零部件板块下半年业绩复苏预期。
个股建议：重点推荐广汽集团、长安汽车、上汽集团、比亚迪等。

行业数据概览

指标	数据
股票家数	232
行业总市值（亿元）	41,257.31
流通市值（亿元）	34,998.82
行业市盈率TTM	37.2
沪深300市盈率TTM	12.3

市场热点

行业新闻

7月狭义乘用车预计同比增长17.8%，新能源汽车增长102.5%。
百度发布Apollo RT6，计划2023年起在萝卜快跑平台使用。
滴滴被罚款80.26亿元。
多省市出台汽车消费政策，包括购车补贴、以旧换新、消费券等。

公司新闻

亿纬锂能与紫金锂业、瑞福锂业合作建设锂盐项目。
银轮股份获得新能源车企热管理产品定点采购。
华懋科技投资建设光刻材料项目。
比亚迪计划自主研发智能驾驶专用芯片。
比亚迪进入日本乘用车市场。

新车速递

东风汽车：纳米BOX（纯电，价格6.57-7.17万元）
吉利汽车：星瑞（燃油，价格11.37-14.57万元）
丰田汽车：雷克萨斯UX混动版（油电混动，价格26.78-33.78万元）
一汽-大众：奥迪Q4 e-tron（纯电，价格29.99-37.71万元）
上汽奥迪：奥迪A7L（燃油，价格43.77万元）
东风小康：风光MINI EV（纯电，价格3.96-5.56万元）

业绩预告

截至2022年7月23日，A股汽车行业近百家公司发布半年度业绩预告，其中部分公司业绩增长显著，如钧达股份、银轮股份、新日股份等，而部分公司仍面临亏损或下滑。建议关注业绩改善的公司，同时注意风险因素。

总结

整体来看，汽车行业在政策支持和原材料价格回落的推动下，呈现复苏态势。新能源汽车和智能汽车板块表现尤为突出，特斯拉Q2财报高增，新能源汽车销量持续增长。建议投资者关注自主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，特别是受益于成本下降和政策支持的零部件公司。同时，需警惕政策波动、芯片短缺、原材料价格上涨等风险。

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