20221101-国元证券-广联达-002410.SZ-2022年第三季度报告点评_营业收入稳健增长_各项业务稳步开展_4页_1mb

广联达(002410.SZ)2022年第三季度报告总结

核心内容

广联达于2022年10月26日发布2022年第三季度报告，展示了公司前三季度的业绩表现及未来发展趋势。整体来看，公司营业收入和归母净利润均实现稳健增长，同时各项业务稳步推进，显示出良好的市场拓展能力和盈利能力。

主要观点

• 业绩增长：2022年前三季度，公司实现营业总收入44.61亿元，同比增长23.89%；归母净利润6.38亿元，同比增长34.27%。
• 季度表现：第三季度单季实现营业总收入16.91亿元，同比增长18.83%；归母净利润2.41亿元，同比增长27.49%。
• 费用控制：前三季度销售费用、管理费用和研发费用分别同比增长14.16%、17.02%和12.30%，增速均低于收入增速。公司通过严格的预算管理和费效比优化，有效控制了成本。

关键信息

分业务板块表现

1. 数字造价业务：

   • 前三季度收入为33.39亿元，同比增长26.08%。
   • 云收入为23.96亿元，同比增长30.60%，占总收入的72%。
   • 1-9月累计新签云合同27.69亿元，同比增长26.91%；其中7-9月新签云合同10.62亿元，同比增长30.84%。
   • 数字造价业务增长得益于数字新成本的推广，以及2021年新转型地区的贡献。

2. 数字施工业务：

   • 前三季度收入为8.9亿元，同比增长32.46%。
   • 第三季度合同额保持快速增长，服务项目数增加5000多个。
   • 1-9月项目级产品覆盖的项目数已与去年全年基本持平。

3. 数字设计业务：

   • 前三季度收入为0.6亿元，相较去年同期有所下滑。
   • 主要原因是房建系列产品受到地产下行和设计院订单不饱和的影响，以及部分云合同无法在当期确认。
   • 产品端，数维建筑设计和市政设计产品在样板客户和渠道阶段，受到客户高度认可。

盈利预测与投资建议

• 未来预测：预计公司2022-2024年营业收入分别为68.40亿元、82.22亿元和98.01亿元；归母净利润分别为9.70亿元、13.12亿元和16.82亿元。
• 每股收益：预测2022-2024年每股收益分别为0.81元、1.10元和1.41元。
• 估值：公司2022年目标市值为919.80亿元，对应目标价为77.23元，维持“买入”评级。
• 分部估值：采用分部估值法，预计数字造价业务2022年估值为778.50亿元，数字施工业务为141.30亿元，合计为919.80亿元。

风险提示

• 新冠肺炎疫情反复的风险
• “八三”规划落地不及预期的风险
• 数字造价业务发展不及预期的风险
• 数字施工业务拓展不及预期的风险
• 数字设计业务成长不及预期的风险

基本数据

盈利预测表

财务比率

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内，股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间。
• 持有：预计未来6个月内，股价涨跌幅介于上证指数±5%之间。
• 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间。
• 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
• 卖出：预计未来6个月内，股价涨跌幅劣于上证指数5%以上。

分析师声明

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