20160229-东吴证券-月度策略_降准落地_谨慎看多_15页_810kb

东吴证券月度策略 20160229 总结

核心内容

本次东吴证券月度策略报告主要围绕2016年2月29日的G20会议成果及降准政策对市场的影响进行分析，同时推荐了本月十大金股。报告指出，G20会议达成的三大共识对中国发展具有积极意义，特别是对金融、基建及结构性改革领域。降准政策释放流动性，利好股市和金融板块，但需谨慎对待短期波动。

主要观点

1. G20三大共识，中国成最大赢家

• 推进基础设施建设：与中国“一带一路”政策相辅相成，中国将成为最大受益国，同时提升亚投行的国际影响力。
• 避免竞争性货币贬值：符合中国稳定人民币汇率的政策，有助于稳定全球汇率，减缓资金外流。
• 加强结构性改革：与我国供给侧改革一致，计划在4月份G20会议中提出具体方案，成为下次会议关注重点。

2. 降准落地，谨慎看多

• 中国人民银行下调存款准备金率0.5个百分点，释放流动性约7000亿元，对股市形成维稳作用。
• 短期利好金融板块，尤其是估值见底的金融股，如租赁、创投、地方AMC等。
• 降准对债市有利，但需警惕宽信贷带来的挤出效应，预计10年期国债利率在2.7%-3.3%之间。
• 不建议投资者盲目追涨，应关注中长期投资机会。

关键信息

3. 行业分析

3.1 非银金融

• G20肯定中国金融国际化，移动支付大战即将开始。
• 银之杰2015年净利润同比增长163%，公司布局数据、征信、保险，具备增长潜力。
• 推荐金叶珠宝、爱建股份等公司。

3.2 机械设备

• 机械设备板块下跌7%，创业板下跌8.9%，沪深300下跌3.4%。
• 建议关注军民融合和量子通信政策。
• 推荐隆鑫通用、天奇股份等公司。

3.3 TMT行业

• 计算机行业：推荐军民融合方向，重点组合包括飞利信、卫士通等。
• 通信行业：行业深度调整，看好云计算子行业，重点组合包括网宿科技、中国联通等。

3.4 环保行业

• 水务股表现异动，建议关注兴蓉环境等公司。
• 国务院推进水治理，培育中水业务，水十条发布一周年，投资开始规模化落地。

3.5 医药行业

• 制药行业增速下滑，但医疗服务需求增长。
• 推荐布局全产业链平台的医疗服务企业，如益佰制药、乐普医疗等。

3.6 消费行业

• 推荐低估值、业绩确定的品种，如食品饮料中的黑芝麻。
• 智能驾驶、军民融合、云计算等主题有望持续发酵。

本月十大金股推荐

重点推荐逻辑

• 金融板块：受益于降准释放流动性，租赁、创投、地方AMC等多元金融中长期受益。
• 军民融合：成为国家战略，推动军工集团改革和民参军热潮。
• 云计算与大数据：有望在两会行情中走强，特别是通信板块。
• 水务与环保：受益于政策支持和市场需求，兴蓉环境等公司值得关注。
• 医疗服务：受益于政策利好和需求增长，重点推荐布局全产业链的企业。
• 消费领域：推荐低估值、业绩确定的品种，如黑芝麻等。

投资建议

• 短期：谨慎对待降准带来的流动性宽松，避免盲目追涨。
• 中长期：关注金融、军民融合、云计算等政策驱动行业。
• 具体标的：包括金叶珠宝、爱建集团、隆鑫通用、三力士、亚太股份、卫士通、网宿科技、黑芝麻、仙坛股份、乐普医疗等。

风险提示

• 各行业存在政策执行不力、市场拓展不及预期、业务进展低于预期等风险。
• 金融行业可能面临利率下行压力，需警惕债市收益率下行空间有限。
• 移动支付、安全手机等新兴领域存在市场竞争加剧风险。

资料来源

• 东吴证券研究所
• 东吴证券股份有限公司

免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容可能因市场变化而调整，敬请投资者谨慎判断。