20230508-东吴证券-锂电回收行业跟踪周报_锂价小幅回升_折扣系数上行_技术_回收渠道建设继续推进_13页_744kb

锂电回收行业周报总结

投资要点

报告强调锂电回收行业成长重于周期，预期供需格局优化和盈利回升。电池回收本质为再制造，收入与成本同向变动，利润稳定。报废量自2015年起持续增长，推动行业长期繁荣。近期锂价回升（如电池级碳酸锂价格+8%），废电池折扣系数触底，盈利企稳。行业出清后龙头优势凸显。

价格跟踪

截至2023/5/5，金属锂价格同比下跌31%，电池级碳酸锂价格+8%。其他金属如钴、镍、锰价格微降或持平。折扣系数全面上行，例如废旧523方形三元电池折扣系数平均96%，本周变动+30pct。

盈利跟踪

废电池折扣系数回落，锂回收率增加1%可提升单位废料毛利003万元/吨。当前平均单位碳酸锂毛利-93万元/吨、单位废料毛利-15万元/吨。盈利稳定性较高，但依赖供需平衡改善。

行业动态

• 天奇股份：磷酸铁锂电池回收项目预计下半年达80%产能，产品产出启动。
• 格林美：与有色金属技术经济研究院达成长期战略合作。
• 宁德时代子公司邦普循环9家工厂获零碳认证，回收率高，碳排放减少。

投资建议

推荐股票：天奇股份、宁德时代、比亚迪、华友钴业、中伟股份、振华新材、格林美。建议关注：光华科技、南都电源、旺能环境、赣锋锂业、厦门钨业。理由：锂电回收十五年高景气，资源价值突出。

风险提示

锂电池装机量不及预期、回收模式重大变化、金属价格下行导致的盈利压力、行业竞争加剧的可能性。