20170924-天风证券-交通运输行业研究周报_集运旺季运费回调_静待海南和双11主题发酵_15页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本周交通运输行业整体表现分化，A股市场横盘整理，交运板块整体下跌，其中航空机场板块跌幅最大，物流板块则小幅上涨。市场关注点集中于行业政策变化、旺季影响及国企改革等。

主要观点

市场综述

• 上证综指报收于3352.5，环比持平；
• 深证综指报收于11069.8，环比涨0.1%；
• 沪深300指报收于3837.7，环比涨0.2%；
• 创业板指报收于1866.4，环比跌0.5%；
• 申万交运指数报收于2925.9，环比跌1.6%；
• 交运行业子板块中，物流板块上涨1.1%，其余板块下跌。

航空机场板块

• 民航局发布《提升准点率若干政策措施》，长期影响偏负面，加剧供需结构失衡，抑制票价上涨；
• 政策不利于供给侧改革，除非航司降低扩张速度；
• 推荐关注国航、南航，因看好三季度业绩；
• 机场板块受政策影响，推荐上海机场、白云机场。

物流快递板块

• 本周因百世物流赴美上市，A股快递股大涨；
• 快递行业竞争激烈，毛利率及利润增速承压；
• 推荐韵达股份，关注双十一带来的主题炒作机会；
• 推荐龙头顺丰及估值较低的申通；
• 建议关注建发股份，其估值便宜，具备二线蓝筹品质，土地开发有望贡献业绩。

航运港口板块

• BDI指数上涨8.4%至1502点，但集运指数持续走低；
• SCFI跌5.0%至736点，美东线、美西线、欧洲线均下跌；
• 航运整体供过于求，建议关注海南相关标的如海峡股份；
• 港口板块推荐上港集团，关注深赤湾A和厦门港务，因地产业务及区域整合预期。

铁路公路板块

• 全国18家铁路局改革启动，预计11月底完成更名；
• 铁路改革将催化四季度业绩释放，推荐广深铁路、铁龙物流、大秦铁路；
• 公路板块推荐深高速、粤高速A，关注海南高速。

关键信息

投资建议

• 推荐股票：广深铁路、铁龙物流、大秦铁路、春晖股份、海峡股份、海南高速、中国国航、建发股份、深高速、上港集团、安通控股。

风险提示

• 国企改革低于预期；
• 中国经济下行压力；
• 汇率和油价剧烈波动。

行业数据与走势

行业走势

• 交运板块整体下跌，航空机场板块跌幅最大；
• 物流板块上涨，领涨个股包括畅联股份、圆通速递、新宁物流等。

行业数据

• BDI指数上涨8.4%；
• SCFI指数下跌5.0%；
• 国内航线及国际航线运输量和票价指数均有波动；
• 航空客座率及预定饱和度数据反映市场需求变化。

重大事件回顾

• 航空：厦门空港发布8月运营数据，南方航空非公开发行股票；
• 港口：秦港股份半年报表现亮眼，唐山港及北部湾港完成多项资产收购；
• 高速公路：四川成渝非公开发行股票；
• 航运：中远海能获得船舶报废更新专项补助资金。

标的预测

盈利预测

• 航空：南方航空、春秋航空、海南航空、东方航空、吉祥航空；
• 航运：渤海轮渡、览海投资、招商轮船、安通控股、海峡股份；
• 港口：上港集团、深赤湾A、厦门港务；
• 物流：韵达股份、圆通速递、怡亚通、中储股份、外运发展、艾迪西；
• 机场：上海机场、深圳机场、白云机场；
• 高速：深高速、东莞控股；
• 铁路：广深铁路、大秦铁路。

总结

本周交通运输行业表现分化，航空机场板块受政策影响较大，物流板块因市场情绪上涨。投资建议聚焦于国企改革、旺季效应及估值优势，推荐多只个股。风险提示包括政策、经济及大宗商品价格波动，建议投资者关注行业动态及政策变化。