交通运输行业2018年度投资策略_大国要崛起_运输有担当_12页_1mb
报告摘要
太平洋交运2018年度投资策略总结
核心内容
本报告分析了2017年交通运输行业整体及细分行业表现，并对2018年行业发展趋势及投资策略进行了展望。报告指出，尽管交运公司业绩大幅增长，但交运指数涨幅相对落后于市场整体，说明行业存在结构性机会。同时，报告推荐了部分交运企业作为投资标的，并提示了潜在风险。
2017年交运行业回顾
行业整体表现
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营业收入：2017年前三季度达1.55万亿元，同比增长 85.76%
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净利润：2017年前三季度为1104亿元，同比增长 47.72%
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剔除快递因素后：
- 营业收入增速为 78%
- 净利润增速为 41%
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交运指数涨幅：11.11%，低于沪深300指数的17.93%涨幅。
细分行业表现
| 子行业 | 营收增速（%） | 净利润增速（%） | 指数涨幅（%） |
|---|---|---|---|
| 海运 | 513 | 由亏损34亿转为盈利96亿 | 2.8 |
| 铁路 | 29 | 95 | 33.5 |
| 航空 | - | - | - |
| 公路 | - | - | - |
| 机场 | - | - | - |
| 高速 | - | - | - |
| 物流 | - | - | - |
| 海港 | - | - | - |
主要驱动因素
- 海运：运价回升及中远海控收购东方海外国际，推动业绩大幅增长。
- 铁路：铁总改革措施逐步落地，大秦铁路运量与运价双提升，带动板块指数上涨。
2018年行业展望
政策与市场环境
- 中国在十九大后更加自信开放，**“一带一路”**战略推动企业走出去。
- 自由贸易港政策吸引离岸贸易与转口贸易，促进区域经济繁荣，从而增加货贸运输需求。
- 消费升级趋势明显，提升对航空与快递等运输服务的需求。
行业发展趋势
- 航空与机场：正点率提升、票价改革、旅客数量增长、免税业务受益。
- 港口与航运：运价将低位震荡，国际经济形势趋好是运价上升前提。
- 铁路与公路：铁路改革与价格放开是关注重点；公路受益于汽车保有量增长。
- 物流与快递：物流总额与GDP增长同步，快递增速放缓但仍具成长性。
投资策略与推荐公司
投资思路
- 2018年交运板块将在周期和成长两种思路下交替影响走势。
- 高分红属性的公司具备较高安全边际。
- 细分行业领头者在震荡行情中更具投资价值。
推荐公司
| 代码 | 公司名称 | 最新评级 | EPS（元） | PE（倍） | 股价（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 601111 | 中国国航 | 增持 | 0.55 | 19.87 | 10.93 |
| 600029 | 南方航空 | 增持 | 0.50 | 21.53 | 10.79 |
| 600004 | 白云机场 | 增持 | 0.98 | 14.34 | 14.05 |
| 600018 | 上港集团 | 买入 | 0.30 | 24.91 | 7.46 |
| 000429 | 粤高速A | 增持 | 0.52 | 15.37 | 7.99 |
| 601006 | 大秦铁路 | 买入 | 0.48 | 18.37 | 8.86 |
| 002120 | 韵达股份 | 增持 | 0.97 | 41.58 | 40.21 |
风险提示
- 经济发展不及预期，可能导致客运与货运量下滑。
- 交运政策不确定性，特别是价格管制放松制度的出台步骤。
分析师信息
- 分析师：程志峰
- 执业资格证书编码：S1190513090001
- 联系方式：
- 电话：010-88321701
- 邮箱：chengzf@tpyzq.com
投资评级说明
行业评级
| 评级 | 含义 |
|---|---|
| 看好 | 预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上 |
| 中性 | 预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间 |
| 看淡 | 预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下 |
公司评级
| 评级 | 含义 |
|---|---|
| 买入 | 预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上 |
| 增持 | 预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间 |
| 持有 | 预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间 |
| 减持 | 预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间 |
附：销售团队联系方式
| 职务 | 姓名 | 手机 | 邮箱 |
|---|---|---|---|
| 销售负责人 | 王方群 | 13810908467 | wangfq@tpyzq.com |
| 北京销售总监 | 王均丽 | 13910596682 | wangjl@tpyzq.com |
| 北京销售 | 李英文 | 18910735258 | liyw@tpyzq.com |
| 北京销售 | 成小勇 | 18519233712 | chengxy@tpyzq.com |
| 北京销售 | 张小永 | 18511833248 | zxy_lmm@126.com |
| 北京销售 | 袁进 | 15715268999 | yuanjin@tpyzq.com |
| 上海销售副总监 | 陈辉弥 | 13564966111 | chenhm@tpyzq.com |
| 上海销售 | 李洋洋 | 18616341722 | liyangyang@tpyzq.com |
| 上海销售 | 张梦莹 | 18605881577 | zhangmy@tpyzq.com |
| 上海销售 | 洪绚 | 13916720672 | hongxuan@tpyzq.com |
| 上海销售 | 沈颖 | 13636356209 | sheny ing@tpyzq.com |
| 上海销售 | 宋悦 | 13764661684 | songyue@tpyzq.com |
| 广深销售副总监 | 杨帆 | 13925264660 | yangf@tpyzq.com |
| 广深销售 | 查方龙 | 18520786811 | zhafanglong@126.com |
| 广深销售 | 张卓粤 | 13554982912 | zhangzy@tpyzq.com |
| 广深销售 | 王佳美 | 18271801566 | wangjm@tpyzq.com |
| 广深销售 | 胡博涵 | 18566223256 | hubh@tpyzq.com |
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