20180616-国金证券-交通运输产业_航空旅游商务旺季重叠_拥抱红7月_22页_1mb

报告摘要

交通运输行业近期表现及投资建议如下：

市场数据：当前市场优化平均市盈率为18.90，国金交通运输产业指数为3415.41，沪深300指数为3753.43，上证指数为3021.90，深证成指为9943.13，中小板综指为9983.65。
投资要点：
- 航空淡季国际航线成亮点：5月为传统淡季，但国际航线客座率仍呈上升趋势，尤其是日韩泰等短途市场。随着暑运旺季到来，供需缺口预计推动票价大幅上涨，提升航司业绩。
- 白云机场政策调整影响：取消民航发展基金返还政策对白云机场2018年11月后的业绩产生较大冲击，但公司运营及内生增长不受影响，仍具长期投资价值。
- 大秦铁路运量恢复：火电动力煤需求旺盛，大秦铁路运量恢复，低估值高股息，具有防守性。
- 中美贸易战对航运影响：中美贸易战升级，可能抑制中美航线运价，但班轮公司可通过调整航线结构降低影响。

重点推荐公司：东方航空、中国国航、南方航空、吉祥航空、大秦铁路。
盈利预测及评级：
- 东方航空：股价8.17元，EPS分别为0.44元、0.53元、0.71元、0.99元，PE分别为15倍、11倍、8倍、9倍，评级为买入。
- 中国国航：股价11.73元，EPS分别为0.54元、0.67元、0.92元、1.27元，PE分别为18倍、13倍、9倍，评级为买入。
- 南方航空：股价10.85元，EPS均为0.60元，PE均为18倍，评级为买入。
- 吉祥航空：股价17.68元，EPS分别为0.74元、0.84元、1.08元、1.44元，PE分别为21倍、16倍、12倍，评级为买入。
- 大秦铁路：股价9.14元，EPS分别为0.90元、0.95元、1.01元、1.05元，PE分别为10倍、9倍、9倍，评级为买入。

油价：WTI原油期货结算价为65.06美元/桶，环比下跌1%，同比上涨46.3%；新加坡380燃料油价格为436.31美元/吨，环比下跌1.46%，同比上涨50.7%。
汇率：美元兑人民币中间价为6.4306，环比上涨0.47%。
航空：2018年4月民航旅客周转量同比增长17.1%。
机场：2018年3月主要机场旅客吞吐量同比增长14.51%。
物流：2018年5月快递业务量同比增加25.1%，业务收入同比增加22.2%。
国际干散货：BDI指数为1445点，环比上涨3.9%，同比上涨69%。
油轮：BDTI指数为746点，环比持平，同比上涨6%；BCTI指数为515点，环比下跌1.9%，同比下跌0.4%。
集装箱：CCFI指数为814.83点，环比上涨2.3%，同比下跌3.6%；SCFI指数为777.7点，环比下跌3.5%，同比下跌7.2%。
港口：2018年5月沿海主要港口货物吞吐量同比增长7%。
公路：2018年5月公路旅客周转量同比下降6.11%，货物周转量同比增长7.33%。
铁路：2018年4月铁路旅客周转量同比增长7.7%，货物周转量同比增长1.5%。