20220715-华安证券-佳都科技-600728.SH-疫情影响H1业绩表现_在建项目保障长期业绩_4页_494kb

佳都科技2022H1业绩总结与投资分析

核心内容

佳都科技于2022年7月14日发布2022H1业绩预告，公司实现归母净利润1.80亿元至2.00亿元，同比增长100.35%至122.61%。扣非归母净利润0.45亿元至0.65亿元，同比下降12.76%至39.60%。总体来看，公司业绩在疫情冲击下仍保持增长，主要得益于轨道交通项目推进和云从科技投资收益。

主要观点

• 短期业绩承压，长期增长可期
  疫情影响了项目交付进度，导致扣非净利润下滑。然而，公司拥有大量在手订单，随着疫情缓解，项目交付将加速，业绩有望回升。同时，公司自研产品占比提升，利润释放能力增强。

• 技术壁垒与研发投入
  公司聚焦“大交通”赛道，涵盖智慧轨道交通与城市智慧交通，并在公共安全与应急管理场景中深度布局。公司不断推进数字孪生技术的产品创新，近三年累计申请人工智能和数字孪生技术相关专利100项，其中发明专利占比达84%。此外，公司完善AI、AR、数据三大中台建设，提高产品标准化程度，助力规模化销售。

• 数字经济机遇与全国布局
  随着《“十四五”数字经济发展规划》的推进，数字经济成为重要发展方向。公司凭借多年行业积累，已在广州、长沙、成都等城市取得成功案例，并通过设立六大区域经营平台，加快全国市场拓展步伐，已在北京、武汉、深圳、合肥等地取得新订单。

关键信息

财务数据概览

投资建议

公司预计2022-2024年分别实现收入72/89/106亿元，同比增长16%/23%/19%；归母净利润分别为4.6/6.4/8.7亿元，同比增长48%/37%/37%。基于AI+场景加速落地和数字经济政策的催化，公司有望实现持续增长，维持“买入”评级。

财务比率趋势

风险提示

1. 研发突破不及预期
2. 政策支持不及预期
3. 项目交付不及预期

结论

佳都科技在2022H1业绩表现受疫情影响，但公司凭借在手订单和自研产品优势，有望在疫情缓解后实现业绩回升。同时，公司积极布局全国市场，加强技术中台建设，提升产品竞争力。随着数字经济的发展，公司具备良好的增长潜力，投资评级为“买入”。