20201023-渤海证券-家电行业周报_行业修复趋势明显_14页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司家电行业周报，由分析师尤越发布，日期为2020年10月23日。报告分析了家电行业近期的市场表现、行业数据、行业要闻、重点公司动态、投资建议及风险提示，整体认为行业修复趋势明显，但需关注潜在风险。

主要观点

• 行业整体表现：近五个交易日（10.16-10.22），家电（中信）板块上涨0.96%，跑赢沪深300指数1.39个百分点，排名30个中信一级行业第4位。
• 子行业评级：
  • 白色家电：看好
  • 黑色家电：中性
  • 小家电：看好
  • 厨房电器：中性
  • 照明电工及其他：中性
• 重点品种推荐：建议增持美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、小熊电器（002959）和新宝股份（002705）。
• 投资建议：
  • 白电方面，9月份空调、冰箱、洗衣机全渠道零售额同比分别上涨-0.4%、15.4%和6.1%，线上渠道表现强劲，推动行业复苏。
  • 小家电板块三季度业绩超预期，行业景气度持续，企业加速布局线上销售渠道，双十一消费旺季将释放需求。
  • 综合来看，给予行业“中性”评级，建议关注上述重点公司。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌0.43%，家电板块上涨0.96%。

• 细分子行业涨跌幅：

  • 白色家电：+1.83%
  • 黑色家电：+1.83%
  • 厨房电器：-4.11%
  • 照明电工及其他：-0.04%
  • 小家电：-1.10%

• 个股涨幅前五名：

  • 和晶科技：+17.82%
  • 英飞特：+17.07%
  • 光莆股份：+16.94%
  • 天际股份：+12.71%
  • 奇精机械：+9.88%

• 个股跌幅前五名：

  • 长青集团：-13.52%
  • 金海环境：-7.54%
  • 奥佳华：-7.27%
  • 兆驰股份：-5.74%
  • 小熊电器：-5.44%

行业相关数据

白电（空调、冰箱、洗衣机）

• 空调：
  • 线下销额同比下滑35.67%，销量下滑31.92%
  • 线上销额同比下滑14.47%，销量下滑15.47%
• 冰箱：
  • 线下销额同比下滑22.94%，销量下滑24.81%
  • 线上销额同比上涨44.28%，销量上涨24.08%
• 洗衣机：
  • 线下销额同比下滑24.72%，销量下滑26.00%
  • 线上销额同比上涨37.68%，销量上涨20.12%

黑电（彩电）

• 线下销额同比下降30.34%，销量下降37.45%，均价提升370元
• 线上销额同比上涨47.83%，销量上涨27.35%，均价提升324元

厨电（油烟机、燃气灶、厨电套餐）

• 线下销额分别同比下降20.71%、20.00%、29.48%
• 线下销量分别同比下降25.98%、24.32%、32.89%
• 线上销额分别同比上涨12.98%、15.11%、3.11%
• 线上销量分别同比上涨22.76%、12.32%、0.77%

小家电（豆浆机、料理机、养生壶、破壁机）

• 线下销额分别同比下降40.20%、39.11%、52.67%、40.14%
• 线下销量分别同比下降46.88%、19.40%、51.01%、22.72%
• 线上销额分别同比上涨1.19%、-3.62%、-0.09%、-0.14%
• 线上销量分别同比上涨20.91%、0.29%、1.31%、34.48%

家电行业要闻

1. 美的集团与中国电信战略合作：双方将在智慧家庭和5G智能制造领域展开合作。
2. 干衣机市场逆势增长：2020年前9月零售额增长45.3%，线上增长43.8%，线下增长46.3%。
3. 格力电器电子商务业务落户澳门：澳门格力（中葡）电子商务有限公司授牌。
4. “双11”提前启动：京东、苏宁易购、阿里等电商平台相继发布“双11”计划。
5. 上海三季度家电投诉情况：空调投诉量最高，质量与售后服务问题突出，智能小家电投诉亦上升。

重点公司动态

1. 长青集团：中标河南省滑县集中供热项目。
2. 美的集团：完成股份回购，累计回购4182.6万股，金额26.97亿元。
3. 金莱特：与航天河科技、斗禾电子签订《项目合作协议》，推动空气净化产品发展。
4. 奥马电器：出售中融金股权相关事项完成，应收款项已全部收回。

风险提示

• 疫情反复：可能影响行业复苏进程。
• 行业竞争加剧：对企业发展构成挑战。

投资评级说明