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上半年中国家电市场零售额同比下降9.3%

核心内容概览

2022年上半年，中国家电市场零售额为3389亿元，同比下降9.3%。行业整体表现疲软，主要受疫情反复、宏观经济波动及原材料价格高位等因素影响。尽管部分细分领域如热泵出口因欧洲能源危机而出现显著增长，但整体终端需求仍面临下滑压力。分析师尤越对家电行业整体给予“看好”评级，认为随着疫情缓和及原材料价格回落，下半年企业盈利能力有望改善。

主要观点

• 市场整体表现疲弱：2022年上半年家电市场零售额同比下降9.3%，家用空调生产与销售量均出现下滑，其中内销量同比下降1.21%，出口量同比下降2.18%。
• 细分行业表现分化：
  • 白色家电：整体表现最弱，零售额同比下降9.3%，空调、冰箱、洗衣机等产品线下销售均承压。
  • 黑色家电：表现相对较好，但仍有下滑。
  • 厨房电器：整体表现略强，部分产品如集成灶线上销量增长显著。
  • 小家电：线上销售表现优于线下，部分品类如破壁机线上销量增长显著。
• 政策与市场环境：年初以来，家电政策利好频出，同时上游原材料价格回落，为行业复苏提供了有利条件。
• 行业发展趋势：家电行业正加速向数字化、智能化转型，尤其是美的集团的“数字美的2025”战略，推动了智慧物流、智慧医疗、智能制造等领域的创新与应用。

关键信息

市场表现

• 本周（7.28-8.4）沪深300指数下降3.74%，家电（中信）板块下降5.88%，行业排名23。
• 涨幅居前个股：日出东方（+37.79%）、海立股份（+14.97%）、莱克电气（+12.80%）。
• 跌幅居前个股：ST雪莱（-16.67%）、万和电气（-13.63%）、小熊电器（-13.28%）。

行业相关数据

• 白电：
  • 空调：线下销额同比下降2.78%，销量同比下降10.74%；线上销额同比增长31.63%，销量同比增长37.22%。
  • 冰箱：线下销额同比增长13.15%，销量同比下降4.7%；线上销额同比增长3.48%，销量同比增长4.71%。
  • 洗衣机：线下销额同比下降0.43%，销量同比下降8.76%；线上销额同比下降10.34%，销量同比下降11.71%。
• 黑电：
  • 彩电：线下销额同比下降18.28%，销量同比下降25.94%；线上销额同比下降16.9%，销量同比增长6%。
• 厨电：
  • 油烟机、燃气灶、集成灶线下销额分别同比下降6%、1.93%、6.49%；线上销额分别同比增长5.97%、-2.32%、-2.87%。
• 小家电：
  • 线下销额多数下降，如豆浆机（-44.31%）、料理机（-34.76%）。
  • 线上销额部分增长，如破壁机增长21.67%。

家电行业要闻

1. 西班牙发布能源限制法令：限制空调和暖气温度，以及商业场所照明设备使用，预计对家电行业产生一定影响。
2. 海尔主导磁悬浮空调国家标准：推动行业向绿色低碳转型。
3. 欧洲热泵需求激增：俄乌冲突后，欧洲能源紧缺和电价上涨催生热泵需求，我国热泵出口同比增长100%。

重点公司动态

• 美的集团：
  • 推出“数字美的2025”战略，目标实现业务在线化100%、数据业务化70%、智能化决策40%。
  • 发布智慧病区解决方案“悟空”，实现医疗场景的智慧化管理。
  • 安得智联推动智慧物流变革，构建“一盘货”、“送装一体”、“生产物流”模式，提升效率。
• ST奥马：
  • 2022年上半年营业收入同比下降18.3%，但净利润同比增长160.78%。
  • 欧洲市场下滑，但北美市场销量增长超25%，成为增长亮点。
  • 优化产品结构，提升高端产品占比，形成综合物流体系。

投资建议

• 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）。
• 重点推荐公司：美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、亿田智能（300911）、火星人（300894）、新宝股份（002705）。
• 推荐理由：尽管上半年终端销售疲软，但政策利好、原材料价格回落、疫情缓和等因素将有助于改善企业盈利能力，推动行业复苏。

风险提示

• 宏观经济环境波动；
• 疫情反复；
• 汇率波动导致汇兑损失；
• 行业终端需求严重下滑；
• 海外出口景气度下滑。