深度报告-20230927-万联证券-北京银行-601169.SH-深度报告_资产质量稳中向好_关注未来基本面改善_16页_1mb

北京银行（601169）深度报告

Summary

投资要点

1. 规模增长提速：北京银行坚持“五大转型”，实现资产与贷款规模显著扩张。截至2023年中期，总资产达363万亿元、贷款规模达193万亿元，城商行中排名首位。2023年上半年总资产与贷款增速分别为7.2%和10.1%。
2. 贷款结构优化：零售贷款占比持续提升至33.9%，带动零售业务收入占总营收比重升至35.9%，较2019年提升14.9个百分点。对公贷款结构优化，聚焦国家重点支持领域。
3. 资产质量改善：新增贷款集中于经济发达地区，不良率处于行业合理水平，历史存量包袱逐步出清。
4. 经营建议：维持“增持”评级，基于低估值、高股息率及基本面改善预期。

主要结论

• 战略转型：以数字化转型为统领，推动“五大转型”，强调科技赋能与特色业务发展。
• 风险因素：需关注宏观经济波动、净息差变动及资产质量变化。

投资建议与风险

• 估值：PB估值4.3倍，股息率较高。
• 净息差压力：贷款收益率下行趋势明显，但零售贷款结构调整支撑收益率稳定性。
• 资本补充：核心一级资本充足率承压，需持续补充。

财务数据简析

• 增长预期：2023-2025年净利润年均增速7%-7.7%；市净率逐步收窄至36-34倍。

本报告源自万联证券深度分析，投资涉及风险，决策需谨慎参考完整分析内容。