20180904-信达证券-北京银行-601169.SH-中收萎缩拖累业绩_资产质量存压力_5页_627kb

北京银行中报点评总结

核心内容概述

本报告对北京银行2018年半年报进行分析，指出公司上半年业绩表现及资产质量变化，并对未来的盈利预测和投资评级做出判断。报告认为，北京银行的盈利能力保持正增长，但中间业务收入受到资管新规的影响而萎缩，净利息收入成为业绩增长的主要动力。同时，公司资产质量有所改善，但逾期贷款问题仍需关注。

主要观点

1. 业绩表现

• 营业收入：2018年上半年实现营业收入273.66亿元，同比增长3.28%。
• 归属母公司净利润：实现118.54亿元，同比增长7%。
• 每股收益：基本每股收益0.54元，同比下降6.9%。
• 盈利结构：净利息收入同比增长12.47%，成为业绩增长的支撑；手续费及佣金净收入同比下降22.33%，对整体盈利造成拖累。

2. 资产负债结构改善

• 总资产：2018年上半年同比增长11.01%，增速高于2017年全年。
• 总负债：同比增长10.16%，增速同样高于2017年全年。
• 生息资产与计息负债：贷款占比48.58%，较年初上升2.39个百分点；存款占比59.93%，较年初上升0.28个百分点。
• 净息差：受定向降准政策影响，净息差小幅改善至1.82%，较年初上升0.04个百分点。

3. 资产质量分析

• 不良贷款率：截至2018年上半年，不良贷款率为1.23%，同比下降0.01个百分点。
• 逾期贷款：逾期90天以上贷款占全部逾期贷款比重达74.7%，较年初上升6.9个百分点，显示资产质量仍存在隐忧。
• 拨备覆盖率：2018年上半年拨备覆盖率为214%，较2017年全年有所下降，表明风险抵补能力有所减弱。

4. 盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2018年、2019年、2020年营业收入分别为550.41亿元、612.09亿元、654.86亿元；归属于母公司净利润分别为199.21亿元、207.54亿元、214.31亿元。
• 每股收益预测：对应每股收益分别为0.95元、0.99元、1.02元。
• 评级：维持“增持”评级，认为公司具备一定的增长潜力。

关键信息

风险因素

• 宏观经济不达预期：可能对资产质量产生负面影响。
• 成本上升：可能影响利润水平。

研究团队简介

• 王小军：金融行业分析师，10年证券从业经历，曾就职于天相投顾和中国民族证券，负责金融行业研究及策略研究。
• 关竹：金融行业分析师，中央财经大学金融硕士，山东大学金融学士，负责金融行业研究。

投资建议评级说明

• 买入：股价相对强于基准20%以上。
• 增持：股价相对强于基准5%～20%。
• 持有：股价相对基准波动在±5%之间。
• 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议。
• 报告仅限签约客户使用，不面向公众发布。
• 投资者应自行评估投资风险，必要时咨询专业顾问。