20210829-天风证券-北京银行-601169.SH-资产质量稳中向好_加快推动零售转型_6页_1011kb

北京银行（601169）总结

核心内容

北京银行在2021年上半年表现出一定的业绩改善趋势，资产质量稳定，零售转型初见成效。尽管面临净息差收窄和手续费及佣金净收入下降的压力，但整体财务状况仍显示出一定的韧性。

主要观点

• 业绩表现：上半年营业收入同比增长0.56%，由负转正；归母净利润同比增长9.28%，增速较一季度提升5.82pct。公司利润增长偏慢，但整体业绩有所释放。
• 非息收入增长：非息收入同比增速提升16.66pct至4.45%，主要得益于公允价值变动损益降幅放缓。
• 手续费及佣金收入下降：上半年手续费及佣金净收入同比下降25.92%，降幅较一季度扩大9.20pct，但占营收比例下降至9.84%。
• 净息差收窄：上半年净息差为1.84%，较去年全年减少8BP，低于城市商业银行平均水平1.90%。
• 资产负债结构优化：生息资产收益率和计息负债成本率分别下降10bp和8bp，但贷款平均余额占比提升，存款占比也有所增加，结构优化缓解了息差下行压力。
• 资产质量改善：二季末不良率环比下降1bp至1.45%，拨备覆盖率提升至227.93%，关注率下降至0.96%，风险抵御能力增强。
• 规模增速回落：总资产同比增速下降至6.08%，贷款净额增速下降至8.27%，存款增速下降至4.60%，资本充足率处于中等偏下水平。
• 投资建议：给予“增持”评级，预测2021-2023年业绩增速分别为9.86%、10.85%、11.94%，目标价为4.96元/股，对应2021年0.48倍PB估值。

关键信息

财务数据

资产负债结构

资产质量

资本状况

风险提示

• 疫情反复
• 经济下行超预期
• 政策出台超预期
• 资产质量波动

投资建议

• 评级：增持
• 目标价格：4.96元/股
• 预测业绩增速：2021年9.86%，2022年10.85%，2023年11.94%
• 估值：2021年0.48倍PB

图表摘要

• 图1：北京银行营收、PPOP及业绩同比增速
• 图2：北京银行业绩累计同比增速VS.行业整体水平
• 图3：北京银行累计年化加权ROE和ROA
• 图4：北京银行利息净收入&非息收入累计同比增速
• 图5：北京银行净息差（披露值）VS.行业平均
• 图6：北京银行累计生息资产收益率&计息负债成本率
• 图7：北京银行不良贷款率VS.行业
• 图8：北京银行关注率、逾期90天以上贷款/不良贷款
• 图9：北京银行不良率+关注率VS.行业
• 图10：北京银行拨备覆盖率VS.行业
• 图11：上海银行存、贷款及资产同比增速
• 图12：上海银行各级资本充足率

分析师声明

本报告由天风证券研究所发布，分析师郭其伟和廖紫苑撰写，不涉及任何利益冲突，仅供客户参考。