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北京银行（601169）2021年半年度报告总结

核心内容概述

北京银行2021年半年度报告指出，其整体资产质量持续改善，不良率稳步下降，零售业务快速发展，同时盈利表现呈现分化趋势。

主要观点与关键信息

一、盈利情况

• 拨备前利润：同比下降4.3%，主要受利息净收入和手续费净收入下降影响。
  • 利息净收入：同比下降0.59%。
  • 手续费净收入：同比下降25.92%。
• 归母净利润：同比增长9.3%，反映银行在资产质量改善和成本控制方面的成效。
• 盈利预测：
  • 2021年EPS预测为1.03元。
  • 2022年EPS预测为1.10元。
  • 2023年EPS预测为1.25元。
• 估值：2021年8月27日收盘价为4.32元，对应市净率（PB）为0.42倍，估值处于较低水平。

二、资产质量改善

• 不良率：环比下降1bp至1.45%，延续一季度的下行趋势。
• 不良压力：仍在逐步释放过程中。
• 关注类与逾期占比：均有所下降，显示风险控制能力增强。
• 拨备覆盖率：二季度为227.9%，环比提升1.90个百分点，逐步恢复至疫情前水平。

三、资产负债结构

• 贷款总额：2021年预计增长至1,724,493百万元，零售贷款新增占比超过40%，其中消费贷和经营贷增长较快。
• 债券投资：预计持续增长，从2020年的986,900百万元增至2023年的1,078,412百万元。
• 存款增长：下半年需关注存款增长情况，以维持净息差稳定。
• 资本充足率：略有下降，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别降至9.23%、10.04%和11.23%。

四、投资建议与评级

• 公司投资评级：维持“增持”评级，预计未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。
• 行业投资评级：建议“强于大市”，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。

风险因素

• 疫情冲击：全球经济恢复不及预期可能导致银行资产大幅波动。
• 利率环境：净息差可能受到负债端成本上升的影响，需关注利率变化对盈利的冲击。

基础数据概览

资产负债表概览

估值与市场表现

• 总股本：21,142.98百万股。
• 流通A股：21,142.98百万股。
• 总市值：913.38亿元。
• 流通A股市值：913.38亿元。
• 个股表现：相对沪深300指数表现（图示数据来源：聚源，万联证券研究所）。

证券分析师承诺与免责条款

• 本报告为研究员郭懿独立、客观出具，不涉及任何补偿。
• 本报告仅供万联证券客户使用，不构成投资建议。
• 万联证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易。

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